网贷“带头大哥”在美上市 中概股资本盛宴来临

在美国三大股指迭创新高背后，中概股的资本盛宴也再度来临。

实际上，苗头早已显露。此前，中概股意图跨境套利回归A股的现象已经式微。早从2016年开始，中概股市场又出现了新的变化，私有化频频“刹车”，多位“勇敢者”相继走出国门赴美上市。

而2017年更是成为了国内金融科技公司赴美上市的资本元年。继信而富之后，9月19日，趣店集团向SEC递交IPO申请，计划在纽交所最高融资7.5亿美元；9月30日，网贷平台和信贷递交IPO招股书。

此外，用钱宝、量化派、手机贷、爱钱进、乐信和点融等金融科技公司也纷纷传出了拟美国上市的消息。

而最新加入赴美上市阵营的金融科技公司就是国内首家P2P网贷平台——拍拍贷。

美国东部时间10月13日，SEC在官网公布中国网络借贷平台拍拍贷递交的IPO（首次公开招股）招股书。

据招股书披露，拍拍贷计划在纽约证券交易所IPO上市，股票代码为“PPDF”，最高拟筹资额为3.5亿美元。

互金咖注意到，今年以来，标普500指数中表现最好的板块非美国科技股莫属。但从二级市场表现来看，“领头羊”却是中概股科技股。无疑，在这场“科技股盛宴”背后，中概股再掀赴美上市热潮也是指日可待。

对此，有业内专家表示，金融科技公司、共享经济等热门行业的中概股有望成为新一轮赴美上市的热点。

中期净利逾10亿亮瞎眼

作为网贷行业“带头大哥”，拍拍贷在招股书中披露的今年中期业绩可谓是亮瞎眼。继2016年全年实现净利润5.01亿元人民币（约合7223万美元）之后，今年上半年，公司净利润更是实现了跳跃式增长。早在2015年12月31日，拍拍贷净亏损约为7214万元。

今年中期，拍拍贷实现总营收约为人民币17.33亿元（约合2.56亿美元），相比之下去年同期约人民币3.54亿元；净利润约为10.49亿元人民币（约合1.55亿美元），相比之下去年同期为人民币4193万元。

来源：招股说明书

公开资料显示，拍拍贷成立于2007年6月，其运营主体为上海拍拍贷金融信息服务有限公司，总部位于上海，主要股东有红杉资本、光速安振中国创业投资、君联资本与海纳亚洲联合等。

拍拍贷本次上市采用了中概股常用的VIE协议控制架构，上市实体PPDAIGroupInc注册于开曼群岛，其业务运营实体是北京拍拍融信投资咨询有限公司（拍拍融信）及其子公司，拍拍融信全资持有上海拍拍贷金融信息服务有限公司。

截至目前，拍拍融信共有五大股东，他们的身份和持股比例是：张俊（联合创始人、董事会主席、CEO，11.58%）；李铁铮（联合创始人、董事、首席战略官，4.21%）；胡宏辉（联合创始人、董事、总裁，11.26%）；顾少丰（联合创始人、董事、战略顾问，59.37%）；罗炜（天使投资人，13.58%）。

在此次上市前，拍拍贷已获得多轮次融资。2012年10月，拍拍贷完成A轮融资，获得红杉资本（Sequoia Capital）千万美元级别投资；2014年4月，拍拍贷宣布完成B轮融资，投资机构分别为光速安振中国创业投资(Lightspeed China Partners)、红杉资本(SequoiaCapital)及纽交所上市公司诺亚财富；2015年4月，拍拍贷完成C轮融资，此轮融资由联想控股旗下君联资本和海纳亚洲联合领投，VMS Legend Investment Fund I 、红杉资本以及光速安振中国创业投资基金等机构跟投。

中概股资本盛宴来临

值得一提的是，在今年以来本轮中概股的凌厉升势中，众多互联网企业的表现尤其引人注目。

其中，中概股龙头阿里巴巴的股价今年以来累计已经翻倍。美东时间10月11日，阿里巴巴收涨0.87%，以184.69美元创收盘纪录新高，2017年迄今涨幅已经扩大至110.33%，市值4730.195亿美元（亚马逊收盘市值为4779.776亿美元）。

10月13日，搜狐股价大涨13.06%，报64.5美元/股，此前，搜狗同天向美国证券交易委员会提交招股说明书(FORM F-1)，计划通过首次公开招股募集最高6亿美元资金。搜狗计划在纽交所挂牌交易，证券代码为“SOGO”。今年以来，搜狐股价累计涨幅已超过九成。

同样，百度在人工智能的战略下也奋起直追，自7月初以来从180美元一路涨至10月13日的262.68美元，区间涨幅接近五成。

此外，已经在美上市的两家网贷平台中，宜人贷的股价在10月13日盘中摸高至51.28美元，终盘报收49.80元，今年以来累计涨幅已高达140.35%；同一天，信而富股价也单日大涨14.34%至11.32美元，自今年4月28日上市以来的涨幅也超过八成。

有市场分析人士指出，美股市场对短期业绩似乎并不看重，关键是盈利模式和成长性。中概股股价之所以纷纷大涨，说明其盈利模式已得到美股市场的认可，未来中概股的估值有望进一步回归。

可以预见的是，在已经有两家网贷平台在美成功上市的示范效应下，拍拍贷盈利模式为市场所接受和认同并非难事。

来源：招股说明书

另据拍拍贷招股书披露，公司的收入主要来自于借款促成前期费、促成后期费、质量保证金、金融担保衍生工具和子公司等渠道。拍拍贷表示，“作为中国在线消费金融市场市场的先驱，我们受益于我们的早期优势以及在多个完整的贷款生命周期中积累的宝贵的数据和经验。”

此外，拍拍贷运营数据显示，拍拍贷平台贷款总额从2015年的51亿元（约合8亿美元）增加到2016年的199亿元人民币（29亿美元）。截至2017年6月30日，拍拍贷贷款总额由2016年前半年的人民币65亿元（约合10亿美元）增加到2017年前半年的人民币270亿元（约合40亿美元）。

其中，2017年第二季拍拍贷新增注册用户为827万人，帮助382万借款人实现了723万笔借款需求，单季借款人数超过2016年全年。其中，1万元以下的占比达到了98.6%。

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