P2P投资人的好日子到头了？

上周一行三会、外汇部发布了《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》（资管指引），由于该指引主要针对银行等金融机构，所以不少网贷媒体没有对其做太多的报道。

但我仔细读了几遍，发现其中的监管思路与P2P类似，而在此消彼长的关系下，这份文件对P2P既是”利好“也是”利空“。

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上上周，我曾经为“看似安全”的银行理财写过一篇“黑稿”（传送门：逾期100万，这就是个坑啊！），提示了一下银行理财的风险点。

不过当时文章写得比较浅，只是简单地说了下理财产品中R1~R5的风险等级与飞单问题。

但实际上，在经济长期的飞速发展与监管空白下，这些金融机构弊端不少，比较典型的就是空转、嵌套这些“脱实向虚”的行为。

然而，无论风险有多大，对投资人而言并不重要，因为我们相信这些金融机构会给我们“刚性兑付”，以保障投资人的安全。

但这次的《资管指引》却明确表示，要“打破刚性兑付”，那么对于投资人来说，可能就不是什么好事情了。

大家是不是觉得很熟悉？因为监管早就对P2P下达了同样的要求，不允许保本保息也好，禁止风险准备金也好，都是为了去刚兑做准备。

虽然我跟大家一样认为这不是一件有利投资人的事，但从整个行业来说，无疑是能降低风险的最直接手段。

所以，这份指引给了P2P一个下马威，作为老大哥的银行、保险都不再兜底，那么P2P又怎么能逃得开呢？

而且无法刚兑后，我就问问那些无节制开拓资产端，两步并一步走的平台（特别是现金贷）还怎么玩，高企的坏账会让投资人退却，你们的资金缺口拿什么填呢？

所以我认为短短几个月后，我们很有可能听到某些大平台暴雷的噩耗！希望我是乌鸦嘴~

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还有一个不算“打击”的打击是，在资管指引的最后，特地强调了“非金融机构不得发行、代销资管产品”，原文如下：

资产管理业务作为金融业务，属于特许经营行业，必须纳入金融监管。非金融机构不得发行、销售资产管理产品，国家另有规定的除外。

因为在《暂行办法》中早就提到了这点，所以也在意料之中：

不允许网贷平台自行发售理财等金融产品募集资金，代销银行理财、券商资管、基金、保险或信托产品等金融产品。

但问题是，不少大平台还在“顶风作案”，两份重磅文件都禁止此类业务，平台们自己看着办吧。

真正麻烦的是，如果资管指引中关于“对智能投顾约束”的规定运用在网贷平台上，那才是真正的打击。

智能投顾是一种利用人工智能进行的资产配置服务，说白了就是把钱交给AI去打理。

这看似解决了投资中“非理性人”的缺点，但智能投顾仍旧是人为设计，无法避免可能存在的漏洞与道德风险。

你说我写一段代码，美其名曰“智能投顾”，然后把你的钱骗走了，你怎么办嘛……

从P2P来说，我们平时使用的自动投标、理财计划等都包含智能投顾的影子，最典型的就是活期产品。

写文章的时候群里正好有童鞋问一家活期平台，我认为虽说现在只有少数地区（如上海黄浦）明确禁止过此类业务，但根据监管的态度与之前的一些文件，活期平台可能会被全部禁止。

说资金池也好，说技术不成熟也罢，这些跟人工智能有关的理财产品都有一个致命且原始的问题：资金流向不透明。

大家可以看看自己投资这些产品后的协议，是不是压根找不到借款人是谁？除了少部分平台做得比较好以外，大多数真的啥都看不见……

银行理财更过分，别说智能投顾，普通的产品你都不知道钱去哪了……

既然亲儿子做这个都要资质与许可，后妈生的P2P平台更不用说，哪天一个文件下来，全部完蛋……

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坏消息说完，说个好消息。

资管指引对合格投资人的门槛做了要求，具体内容比较复杂，简单说来就是没个几十万，也别碰银行理财和资管计划了。

而且因为银行理财不再兜底，那么起投额较低且收益偏高的P2P无疑更适合普通投资人，毕竟在表面风险上大家差不多了呀（当然，银行产品肯定更安全）

如何在资产端开拓、技术提升与投资体验等环节进行优化，如何在不违规的前提下带给投资人更好的理财服务，或许是平台在监管备案后需要去思考的重点。

总之，这次的政策虽然对P2P没有直接影响，却是一次警示与机遇，加上网贷自身越来越严格的监管，大平台能否保持地位，小而美能否逆袭翻身，就看这最后半年了！

也说说对投资人的心里话：任何投资都是一种博弈，在去刚兑的环境下，博弈风险会增加，所以请不要再“闭着眼睛投资”，网贷没那么“简单”。

最后说句简单又实用的投资技巧：一看合规，二看背景，三看信披，具体方法打死我，也不投这些平台！都有写。

别再问我一家十八线城市的小平台能不能投了，我真不知道TvT

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