P2P网贷刚性兑付将被打破 你还会留下吗？

11月17日，央行等五部委联合发布了《关于规范金融机构资产管理业务指导意见(征求意见稿)》(以下简称《指导意见》)，正式向社会公开征求意见。其中明确表示：“金融机构开展资产管理业务时不得承诺保本保收益”，这意味着网贷行业曾经“高收益、低风险”的光环不在，赖以发展壮大的“刚性兑付”将成为历史。

记得曾经红岭提出“取消刚兑”时就有过一波讨论，当时的投资人声音以不支持的居多，包括我。虽然刚性兑付是一种违背金融规律的事(风险和收益的不对等)，但是目前，中国没有完善的的征信系统，没有成熟的追偿制度，为了保障投资人权益，刚性兑付也是个不是办法的办法。

但是现在政策快来了，政策说行你就行，不行也行。很多事情都是双刃剑，就看你怎么想。还是先说点坏的再来说好的一面吧。

首先，对投资人的坏处在于，风险自担，平台的道德风险更高了。一旦逾期，追偿难度更高了，平台如果不能负责，投资人上哪找人去?网贷平台资产端又多又杂，如果进入法律追偿诉讼，少则数月多则数年的司法流程，平台即使等得，投资人也要陪着提心吊胆吗?另外，信息披露不及时不透明，平台如果放松风控，甚至伙同借款人共同欺诈，将酿成更大的风险漏洞，投资人资金安全更难保障。

同样，对平台而言，生存环境只怕更严峻了。不能提保本保息，不能刚性兑付，光环没了，风险高了，获得新用户更加困难了。而且，取消了刚性兑付这道护身符，伴随着网贷行业越加大的体量、越发下降的利率，平台将会去往更大、更为严峻的市场争夺用户。以往的竞争对手也许是另一个平台，而如今，网贷平台的竞争对手可能将是余额宝、基金、海外配资等多种多样的理财产品。

好的，坏的说完了，说好的一面。好的一面是，刚性兑付的打破，是另一种意义上的投资人教育，宣导“风险自担”的原则，呼吁理性投资，有利于投资人素质和决策质量的提高。简单来说，你要投资之前，可能不再敢一头热了，而是更为谨慎。

对平台的利好是，重担终于卸下。刚性兑付的存在，使得高收益本应对应的高风险转嫁给了平台去消化，平台硬吃下项目逾期风险的行为增加了经营风险，过往的诸多案例证明了这一点——因一个或多个大型项目逾期，平台无力消化引发挤兑，最终以倒闭跑路告终。红岭提出取消刚兑的想法，也是源于其数亿的逾期负荷。以后，平台可以轻装上阵，在逾期出现时更好的调整经营策略，度过难关，避免崩盘。

但是，在此还是想呼吁一下，在资本市场，因为信息和执行力量的不对等，散户投资人始终处于弱势，如同淘宝条例更加偏向于消费者一样，希望政策更多的能向投资人倾斜。起码，在取消刚兑的同时，能够出台相应的追偿管理办法，让投资人不再提心吊胆，有法可依。

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