网贷行业收益率将何去何从？

网贷行业的收益率，估计除了大多数投资人之外，其它的诸如借款人、平台、监管方、第三方都希望网贷行业降息，因为降息后才能获得更多优质资产，行业的风险也才能进一步下降，风险降低后监管层也能少一些麻烦。而行业收益率的定价权，往往决定在监管层和平台方手里面，投资人话语权非常低，所以我们看到的就是自己主要投资平台，不停的降息，尤其是二线及以下的平台，降息幅度非常大。那么未来网贷行业收益率会如何走呢？

一、先看最近月份行业收益率走势

如下图1：

行业收益率从2016年9月份综合预期收益率下降到9.8%以后，已经有连续18个月行业收益率维持在9-10%之间，最近三个月行业收益率还出现轻微反弹，2017年11月份行业收益率为9.49%，12月份为9.54%，2018年1 月份为9.58%，2月份为9.68%。

这三个月的收益率是春节前未降息的收益率，但进入三月份以后，由于各大平台陆续降息，所以今年3月份的行业收益率估计会下降。但参考过去连续18个月的行业收益率走势，在这期间经历过网贷暂行办法出台限制借款人限额，还热炒过上线银行存管而降息一波等降息旗号事件，但都用不了几个月就被行业消化掉了，然后就是行业收益率又稳妥妥的待在9-10%之间徘徊。

二、再看看顶尖级平台过去数年收益率走势

（1）陆金服

以前平台名字叫陆金所，现在叫陆金服，不管名字怎么变，它都有P2P业务，这平台个人最早有印象是在2013年，它的长期债权收益率就在8%过一点，现在5年时间过去了，你可以去它官网看看收益率，

目前三年期债权依然有8.4%的预期年化收益率，如果你觉得陆金服是个例，我们在看下面一家平台。

（2）开鑫金服

这平台以前名字是叫开鑫贷，后来才改成开鑫金服。这平台个人最早也是在2013年的时候就在关注的，因为我个人刚开始入行时，业内的朋友当时给我的建议就是：普通人玩点陆金所、开鑫贷就行了，其它风险都非常高，当时开鑫贷收益率在不到8%，而且都是长期的债权为主，那么我们看一下这平台五年后也就是现在的收益率呢？

目前一年期债权收益率依然有7.2%。

通过这两个平台我们可以看出，即使是顶尖级一流平台，在过去数年中他们的收益率几乎没什么变化，这类平台本身从上线开始时风险就很低，所以收益率也很低，随着时间的推移，风险下降的非常少，收益率也很难下降，再降投资人就不买账，就这样前段时间陆金服还闹过一波负面逾期事件，要知道投这些顶尖级一流平台都是些风险极度厌恶者。

三、二三线平台过去收益率走势分析

这类平台其实在最开始年份时，绝大多数收益率一般都能上年化20%，而且这类平台属于草根创业者发家的居多，比如目前个人投的拓道金服、团贷网、和信贷等等刚开始创业时都是很“草根”。但随着平台的快速发展，陆陆续续获得资本青睐，风投注资，甚至上市后，它们的收益率就一路狂降。就连微贷网他最早刚开始时，收益率都上过年化30%，随着规模、知名度、背景做大后，收益率一路狂降，降到了现在这个情况，如下图：

考虑到长期债权能有8.7%，砍掉利息管理费以后，这收益率已经跟陆金服和开鑫金服相差无几。

四、如何看待网贷平台降息 关于平台降息这一块，不同的人观点还不太一致，比如如果自己持有一家平台大量收益不错的长期标债权，您是愿意平台降息还是加息呢？如果加息的话，可能心里反而更没底，降息后，正如部分投资人所说的：“降息了我心里反而更踏实”。尤其是对持有较多长期债权的人来说，你待收本金的风险也会下降。如果加息力度较大的话，自己投的长期债权反而更吃亏，转让不出去，自己心里还不平衡，拿的是以前中息收益，承担的是中高息甚至高息的风险。所以投资人还是应该客观理性的看待平台降息。

五、如何应对行业降息？ 对投资人来说可以考虑以下措施：

（1）放宽个人投资期限

一般来说，在同一平台，期限越长的债权，收益率越高，平台降息后，可以通过投期限更长一些的债权，来弥补降息。随着主流平台规模，人气等不断做大，在单个平台来说，不同期限债权的风险差别非常小，只要是未来不急用的钱，都可以考虑尽量配置长期债权。另外投机性过重的平台，随时都是高风险，要想把控准投机平台安全期，这个太难。

（2）趁有活动的时候投长期债权锁定未来收益

过去18个月，行业收益率都维持在9-10%之间上下波动，一般主流平台即使在缺钱的时候有活动，加息力度也就在1个点左右。自己主要投资且非常认可的平台，长期债权能达到11%甚至以上时，完全可以考虑配置长期债权，因为这个收益率已经比行业平均收益率高出近2个点，这类债权在未来估计也是会有很大优势的。

（3）适当放低对平台风险的要求

原来主投一流低风险平台的资金，适当往二三线平台转移，二三线的中低风险、甚至中等风险类平台还是有很大的成长空间，往往也意味着有较大的降息空间，可以适当考虑本金的转移。对投资人来说，平台一年赚十亿、赚五亿、甚至赚一亿有区别吗？跟投资人的关系大吗？在这种情况下，这类平台其实可以考虑谁给的收益高就主要投资谁。

对平台来说，可以考虑开发更多的长期债权，因为平台降息后，短期标收益低很难满足投资人的收益需求，而平台的风险在下降，平台短期标更多的是给未来资金有急需用处的人临时投资使用，还有一个作用就是给新手做投资体验、积累经验使用。真正有经验老投资人，大部分资金都投长期债权，短期债权投的都比较少。适当多开发长期债权，能满足更多老投资人的需求。前些年行业认可程度很低，绝大多数平台开发长期债权出来也没什么投资人买账，但随着行业风险越来越低后，看好平台未来，愿意购买长期债权的人会逐渐增多。整个行业的平均借款周期也是在不断加长的，比如2018年2月份行业平均借款周期是10.9个月；2017年2月份时是9.2月；2016年2月份时是6.68月；过去那两年时间中，平均借款周期抬高了4.3个月。侧面也说明各大平台开发的长期债权在增多。

六、小 结 就未来来说，一流低风险头部平台降息空间已经非常小，行业的平均收益率应该能维持在9%以上，如果再低的话，很多资金就流出网贷了，能用9%左右的年化就能拿到投资人资金，这个资金成本还是比较有优势的。对于二三线平台来说，他们一年期债权收益率大部分还维持在10-12%之间，甚至还有更高的，这类平台降息空间就更大些，未来估计会维持在9-10%之间的概率极高。对于三线及以下的小平台，就看平台的发展，发展快的，降息空间也更大。

长远来说，平台的收益更多的还是跟平台债权的风险成正比，未来合规性方面对平台收益率的影响会比较小，就跟存管一样，以后大家都有银行存管、都有备案，合规性都做得很好后，再拿合规性来扯收益率就没意义。所以未来平台的收益率更多的还是取决于平台的运营风险。另外还会受大环境利率市场影响而呈周期性的涨跌变化。

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