千亿平台宜信惠民资不抵债？ 刚兑下代偿额激增

据深圳市钱诚互联网金融研究院（第一网贷）的全国网贷大数据统计与风险监测预警系统显示，截止2018年5月10日，已接入中国互联网金融协会（互金协会）“全国互联网金融登记披露服务平台”上的120家P2P网贷机构中，共计已有63家P2P网贷机构（下称会员平台，剔除永利宝、邦帮堂两家并未实际披露年报的平台）按规定披露了2017年年报，占比超过五成，为52.50%。

2017年，该63家会员平台完成营业收入278.47亿元，同比增长82.04%；累计实现净利润21.73亿元，同比增长208.59%；净资产收益率37.20%，同比接近翻番。

按照以往惯例，会员平台上一年度的财务审计报告应于每年4月30日前披露。此次，监管部门亦再三强调，今年最迟也不能迟于5月10日。

不过，截至最后日期仍有近半的会员平台并没有如期上交去年“成绩单”，分别包括红岭创投、聚宝匯、投哪网、合拍在线、点融、信而富、希望金融、翼龙贷、爱钱帮、爱投资等。

此外，互金咖注意到，同为宜信旗下P2P平台，宜信惠民与宜人贷表现为“冰火两重天”。虽然去年实现净利润同为亿元级别，但宜信惠民却曝出巨大财务“黑洞”，竟然出现了资不抵债的情形，此举实在是令投资人难安。

据宜信惠民在互金协会登记披露服务平台发布的经审计的2017年年报显示，从母公司资产负债表来看，报告期内，其总资产911189.8412万元，同期负债总额却高达939707.6514万元，对应所有者权益为-28517.8101万元。

惊爆财务“黑洞”

另据互金协会官网发布的信息表明，截至2018年4月末，宜信惠民累计借贷金额已高达21830915.03万元，较3月末21675436.67万元相比，环比增加了155478.36万元，显示成交规模仍在稳步增长。

公开资料表明，宜信惠民于2002年注册成立，注册资本金10000万元。平台实际控制人为唐宁。其2017年年报还显示，截至去年年末，平台未分配利润为-38517.8101万元。

来源：互金协会

实际上，这不是宜信惠民第一次出现资不抵债的情况。早在2016年，平台未分配利润为-56083.5957万元。相应的，平台2016年所有者权益合计额为-46083.5957万元。

对此，中国P2P网贷指数课题组负责人胡尔义认为，财务审计报告可以透露机构的财务状况、经营绩效或发展前景等信息，有助于投资者做出正确的决策。

2017年8月24日，银监会发布《网络借贷信息中介机构业务活动信息披露指引》，并被视为网贷行业“1+3”重要监管制度之一，自此，网贷平台的信披被确认具有强制性。2017年10月，互金协会又正式发布了《互联网金融信息披露 个体网络借贷》（T/NIFA1—2017）团体标准。

有业内专家分析称，宜信惠民之所以出现上述情形或与平台消化大额资产标有一定的关联。另据对平台进行年报审计的大华会计师事务所表示，报告期内，公司根据监管要求积极对历史交易形成的大额资产进行清理。

互金咖注意到，截至去年年末，宜信惠民营业收入在同比出现下降的情况下，平台销售费用同比却大幅上涨。其中，平台营业收入从上年同期402741.4746万元减少至去年年末的352538.4913万元，减收50202.9833万元，降幅为12.46%。

但同期销售费用却从上年同期的188126.8617万元提高到去年年末的287407.7226万元，提高了99280.8609万元，升幅高达52.77%。

与此同时，母公司现金流量表也显示，报告期内，平台经营活动产生的经营活动现金流入和现金流量净额同比也急剧缩水，从上年同期的680.13亿元、50978.2072万元急剧下降至2017年年末的272.09亿元、484.4245万元，分别急剧缩水408.04亿元和50493.7827万元。

平台代偿额激增

此外，互金咖注意到，尽管监管部门一再强调要打破刚兑，但真正执行时却是难上加难。同样，从宜信惠民的情况来看，平台累计代偿金额的水位亦在不断攀升。

据互金协会官网发布的信息表明，截至2018年4月30日，宜信惠民累计代偿金额从今年3月31日的221130.75万元增加至249527.3万元，单月增加了28396.55万元，环比增幅达12.84%。

累计代偿笔数从3月末的192532笔增加到4月底的224430笔，增加了31898笔，环比增加了16.57%。

来源：互金协会

另据金杜律师事务所出具的合规性审查报告表明，经金杜核查，宜信惠民费用收取的依据分别包括根据宜信惠民提供的《借款协议》、《借款信息咨询与服务协议》以及出借信息咨询与服务协议》，借款人除了向出借人偿还借款本金及利息以外，需要分别向宜信惠民、宜信普惠支付管理服务费、管理咨询费以及信息咨询费；出借人需要向宜信惠民支付管理服务费。

至于增信保障安排，该报告称，据宜信惠民的说明，宜信惠民将逐步消化已提取的存量质保服务专款。自2018年1月1日起至今，宜信惠民不存在新增质保服务专款或风险备付金的情形。

不过，平台已将质保服务专款的收取转移到了第三方融资担保公司身上。在宜信惠民与第三方融资担保公司的合作中，其合作对象中吉财富拟设立保障计划并在资金存管银行开立“担保代偿子账户”。

届时，申请参加保障计划的平台借款人支付保障计划担保金，担保金按一定比例分别存入中吉财富在存管银行开立的“担保代偿子账户”和“担保服务费子账户”。保障计划将在“担保代偿子账户”账户资金余额范围内对申请参加保障计划的宜信惠民平台的借款人对应的出借人的出借资金提供保障。

此外，报告还表示，根据宜信惠民的说明，平台出借人在其出借资金到期之前可将享有的债权转让给其他出借人的债权转让方式依然可行。

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