趣店一季报：汽车金融烧钱净利环比降逾四成

趣店（QD）业绩高成长已戛然止步。

随着公司加大对汽车融资租赁业务的布局，重资产模式下，公司盈利环比增速已大幅下降。5月21日，趣店对外披露2018年第一季财报表明，公司报告期内实现营业收入17.17亿元（2.74亿美元），同比增长105.6%，但净利润却滑坡至3.16亿元（5035万美元），同比降逾三成，达32.10%。

互金咖注意到，若较公司去年第四季实现创纪录的非通用准则净利润5.59 亿元相比，今年一季度趣店净利润环比降幅更是超过四成，高达43.47%。而且，这一降幅已超过市场预期。

此前，中金公司发布研报称，基于贷款利率下滑等预期，报告预计趣店2018 年1 季度盈利环比将下滑20%-30%。

另据同花顺统计数据表明，截止2018年3月31日，趣店创始人、CEO罗敏持股数量为6349.12万股，占比19.3%，为趣店最大股东。截至期末，罗敏持股未变。

不过，其他大股东中，杜力、Kunlun Group Limited、曹毅报告期内均有减持套 现趣店股份，累计减持股份数量为497.82万股。若按趣店3月29日收盘价11.70美元计算，上述三大股东对应减持套 现市值共计为5824.49万美元。

汽车金融成烧钱大户

据趣店披露的今年一季报数据显示，趣店今年一季度总交易额和活跃贷款用户均出现下滑。

一季度总交易额同比下滑8.1%至153亿元人民币，去年同期交易额为167亿元；活跃贷款用户相较去年同期的480万人下降了13.9%。今年第一季度，趣店活跃消费金融用户已下降至410万人；放款笔数为1090万笔，相较去年同期的1970万笔下降44.6%。

报告期内，公司营业收入大幅增长得益于汽车金融业务的贡献。今年一季度，趣店旗下大白汽车当季销售型融资租赁收入为5.46亿元（8705万美元），累计交付车辆6608辆。

此前于2017年10月，趣店上线“大白汽车”，正式进军汽车金融领域。该项目由罗敏带队孵化，定位“年轻人的第一辆车”。大白汽车推出后，主打“低门槛、低首付、费用全透明”的特点。但目前来看，大白汽车也成为了趣店运营成本大幅上升的主要烧钱者。

一季报称，趣店2018年第一季度成本与费用为13.95亿元，较上一季度的9.43亿元增长47.93%，较上年同期的2.99亿元增长366.56%。

其中，趣店一季度收入成本增加同比461.4%至6.86亿人民币，主要是由于大白汽车业务产生了较高的销售类租赁成本。一季度销售和营销费用同比也上涨了126.8%至1.23亿元人民币。

与此同时，BATJ等互联网巨头们都在加速入场汽车金融领域。如阿里就涉足了车险和融资租赁业务；京东则介入了车险和消费分期业务。其他综合型汽车互联网企业中，易车切入了消费分期、融资租赁保险等；大搜车亦开展了融资租赁、消费分期供应链业务等，汽车金融市场有逐渐变成新“红海”的趋势。

据互金咖了解，此前，趣店2018 年指引调整后提出的目标为净利润将超25 亿人民币、汽车销售数量将超10 万辆。这一目标被指高于市场预期，最终能否顺利兑现，尚有待检验。

股东争相减持

值得一提的是，如今，公司各大股东也开始争相减持套 现。同花顺统计数据显示，截至3月31日，包括杜力、Kunlun Group Limited、曹毅在内的第二、三、四大股东分别累计已减持了139.32万股、176.47万股、182.03万股。

来源：同花顺

据昆仑万维（300418.SZ）去年10月披露的公告称，截至趣店上市前，Kunlun Group Limited（昆仑集团）持有趣店未完全稀释股份后19.70%股权，对应持股数量为5795.6607万股股份。

此前，昆仑万维曾于2015年4月7日、8月11日、2016年1月7日三度参与趣店上市前增资，分别斥资5000万美元、2529.3737万美元、1.8亿元。

根据趣店2017年10月17日（纽约时间）的发行结果，公司已转让趣店股份数量58.8225万股，价格为每股24美元，交易金额为1411.7400美元。

本次股权出售及趣店完成发行上市后（超额配售行使前），昆仑集团仍将持有趣店IPO后不完全稀释的17.39%的股权。但截至今年一季度末，昆仑集团持股数量已再度下降至5560.3706万股，占比为16.90%。

此外，联络互动（002280.SZ）也于4月24日晚间发布公告称，董事会提请股东大会授权公司经营层适时出售趣店股份，公司当前持有趣店1258.87万股，减持预计将给公司利润产生正面影响。

早在2016年1月7日，公司以人民币41840万元投资了宁波源峰创业投资合伙企业(有限合伙)(宁波源峰)，通过宁波源峰参与北京快乐时代科技发展有限公司(快乐时代，为Qudian.Inc的境内经营实体)的增资。

2016年12月，快乐时代在海外搭建VIE平台，公司持有的宁波源峰股权相应平移至海外主体Source Code Accelerate L.P，通过Source Code Accelerate L.P间接持有Qudian.Inc( “趣店”)发行的股份。截至目前，公司间接持有趣店 1258.87 万股。

在当天的公告中，联络互动表示，公司董事会提请股东大会授权公司管理层根据股票市场行情择机处置公司持有的趣店股份。授权经营层的事项包括但不限于确定交易方式、交易时机、交易价格、签署相关交易文件等事项，本授权有效期为股东大会审议通过之日起 12 个月内。

若按趣店截至5月18日收盘价11.48美元计算，联络互动上述持股对应流通市值为14451.83万元。但较趣店24美元的发行价相比，其上市以来累计股价已遭“腰斩”。

标签：