比特币背后的大赢家：矿机风云录

近日，全球第三大比特币矿机产商亿邦国际开始走入公众视野，从梳理中发现，亿邦国际2017财年净利润竟高于排名第二的嘉楠耘智。近几年，嘉楠耘智的成长之路在大众看来不可谓不迅猛，竟还有净利润高于它的存在，不禁引人瞩目。

虽然中国在集成电路技术距离世界领先还有很大距离，但世界排名前三的数字货币矿机生产商均在中国，分别是比特大陆的蚂蚁矿机、嘉楠耘智的阿瓦隆和亿邦科技的翼比特。

相比比特币大陆吴忌寒、嘉楠耘智张楠赓，亿邦国际的创始人显得十分低调。外界称胡氏家族为“隐富”。

但是其实对于矿机产商的存在，争议颇多。矿机制造带来的算力集中甚至被看作是去中心化的区块链生态中的一种危险。

外界认为只要市面上基于POW机制的加密货币仍在流通，芯片研发公司就无需参与到币圈里就可以获得大量收益。

此前，比特币黄金（BTG）创始人、闪电智能CEO在接受《中国经营报》记者采访时针对这一问题表示，针对于比特币黄金（BTG）51%攻击的成功，说明了POW（Poof of Work）机制的天然缺陷，同时说明EQUIHASH算力中心化。未来中心化趋势会愈演愈烈。而POW机制的加密货币流通，芯片公司肯定就会获益。整个社区需要从技术，生态上防范。

那么让虚拟货币社区感到不安的三大巨头矿机公司的情况究竟如何？

先从第一大比特币矿机厂商比特大陆说起。

最强算力帝国背后的分叉闹剧与维权风波

被港媒称为中国比特币首富的吴忌寒所在的比特大陆目前所拥有的矿池已经超过了比特币区块链计算力的45%，接近令人担忧的51%。另外两个矿池——BTC.com和AntPool在上周的占比分别为25.7%和16.1%。这些数据意味着比特大陆拥有的算力在全球居于首位。

最初比特大陆引发大规模争议是因为一场分叉闹剧。

2017年8月1日，基于比特币原链派生的一个新资产 BCC 区块诞生。比特币价格在之后的40分钟内一路暴跌10% 。整个币圈目前认可度比较高的说法是，这场分叉是由吴忌寒推动的。

而今年，5月21日，LBTC创始人点付大头直指比特大陆是矿霸和分叉王；5月22日，矿工组建维权群，上门维权。5月24日，更是被BTG创始人廖翔怀疑是双花攻击BTG幕后黑手。

记者在矿工维权群里了解到购买比特大陆所生产的B3蚂蚁矿机的矿工们与比特大陆的维权斗争仍然处于僵局。此外根据记者在B3矿机维权群里得到的消息，B3矿工们正计划要去乌镇进行二次维权。

200亿估值的嘉楠耘智的“爆炸式”成长

与比特大陆将矿机大都卖给散户的销售策略不同的是另一大矿机厂商——嘉楠耘智。

据虎嗅资料显示，在过去的3年里，嘉楠耘智的营收增长呈现出一种“爆炸”的状态，营收直接从2015年的0.48亿元飙升至2017年的13.08亿元，复合增长率高达2740%。但这还不是最夸张的，因为营收数字是三者中最小的，净利润方面2016年就较2015年增长了3091%。

这样的增长速度即便放在半导体行业中来看也是惊人的，以近年来股价高速上涨的英伟达为例，其最近两个财年的营收增长幅度（财年对比）也仅为40%，净利润最好的一年增长率也只有171%。2017年，嘉楠耘智的毛利润占比达到了64%，净利润达到了46%。

在产品方面，嘉楠耘智和比特大陆也是彼此最强的对手。以双方最新一代的主流产品蚂蚁矿机 S9i（比特大陆）、AvalonMiner A841（嘉楠耘智）对比，双方的比特币挖矿速度、功耗均十分接近。但在价格上，Avalon的第三方售价为8300元，AntMiner则为6500元，但前者有现货、后者已经缺货。

但嘉楠耘智面对市场风险的应对能力还有待考验。究竟市场会如何看待嘉楠的这200亿元估值？又是否愿意兜住这个比特币暴发户的大底呢？目前我们还无从知晓。

神秘的第三大比特币矿机产商

6月24日亿邦国际向港交所递交的招股书显示，其是一家有ASIC晶片设计能力的区块链技术公司，业务涵盖设计、生产和销售区块链处理器或BPU。根据艾瑞咨询报告，2017年亿邦的市场份额按销售收益计达11%，按已售算力计为10.9%，跻身全球三大比特币挖矿专用BPU生产商之一。

招股书显示，亿邦国际2015年至2017年营收分别为9214万元、1.2亿元、9.78亿元，净利润分别为2423.6万元、1114.1万元、3.85亿元。

相比之下，嘉楠耘智2015年至2017年营收分别为4769万元、3.1587亿元、13.08亿元。利润分别为151.1万元、5254.4万元、3.6亿元。

所以，亿邦营收虽不及嘉楠耘智，但2017年净利润却比后者多了2000余万元。

在上述嘉楠耘智如此高的净利润率下，亿邦的利润居然超过了嘉楠耘智，其实力不可小觑。

火热的矿机制造背后仍有隐忧

根据中本聪设计解决区块链区块难题可获得的比特币数量每四年约减半，估计于2140年前完全挖掘殆尽。于2013年，2014年及2015年各年，每解决一个区块难题所获得的比特币约为25枚。

2016年已经发生了第一次减半，减半至每个区块12.5枚，下一次减半将在2020年，减半至每区块6.25枚比特币。

基于平均每十分钟形成一个区块的速率，于2018年至2020年间可供采挖的比特币数量为约每年657,000枚。过去即使于2016年发生了奖励减半的事件，但比特币价格仍有上升，惟市场日后将如何反应奖励减半事件，以及比特币价格及比特币挖掘的预计经济回报将如何受影响仍不明确。

截至目前，第一、第二大的矿机制造商都已经在港股排队上市，而早已传出将赴美上市的比特大陆还没有音信。而比特大陆已经在扩展其他的业务，曾高调宣称正在加码AI芯片业务。未来随着比特币产量的减少，其他两家矿机公司是否也会像比特大陆一样寻求转型之路？市场是否会为矿机厂商的转型买单？这些问题我们都要打上一个问号。

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