拼多多摊上事了 市值缩水近500亿更大麻烦在后头？

从7月26日到8月1日，短短5个交易日内，拼多多市值已缩水近500亿元。

8月1日盘中，拼多多股价最低时下探至18.62美元，快速跌破了19.00元的发行价。截至终盘，公司股票虽报收在发行价之后，但全天仍大跌10.09%，报收20.31美元，公司总市值也下降至224.99亿美元。

若较公司上市首日296亿美元总市值相比，仅5个交易日下来，公司总市值已大幅减少71.01亿美元。按8月1日汇率折算，约合人民币485亿元。

不过，对拼多多而言，似乎更大的麻烦还在后头。

市场监管总局发话严查

新经济e线获悉，8月1日，国家市场监督管理总局网监司高度重视媒体反映的拼多多平台上销售侵权假冒商品等问题，已经要求上海市工商局约谈平台经营者，并要求上海市和其他相关地方工商、市场监管部门，对媒体反映的以及消费者、商标权利人投诉举报的拼多多平台上销售山寨产品、傍名牌等问题，认真开展调查检查，不管是第三方平台还是平台内经营者，只要构成违法，都将依法严肃处理。

上海市工商行政管理局发布消息称，7月31日，市区两级工商和市场监管部门已经约谈拼多多平台经营者，要求其立即开展自查自纠，对媒体反映的以及消费者、商标权利人投诉举报的问题进行整改，切实维护消费者合法权益。

上海市工商行政管理局还表示，长宁区市场监管局已经根据市工商局要求，对媒体反映的侵权假冒、傍名牌等问题开展调查，不管是第三方平台还是平台内经营者，只要构成违法，都将依法严肃处理。

与此同时，另有消息称，拼多多已被海外主打集体诉讼的律师事务所盯上。其中，Rosen Law Firm与Howard G. Smith拟发起针对拼多多的集体诉讼。其惯用手法是对公司进行调查，一旦发现与招股书股披露不一致的地方，则提起诉讼。

公开资料显示，Rosen Law Firm属于集体诉讼专业户。2017年Rosen Law Firm接连发起了对康迪车业(KNDI)、泓利节能股票 (CETC)、天华阳光新能源(SKYS)、平潭远洋渔业(PME)、微博(WB)、科兴生物(SVA)、中通快递(ZTO)、猎豹移动(CMCM)8家中概股公司集体诉讼，寻求这几家公司违反联邦证券法给投资者所造成的损失。

对此，99Wall Street Fund LLC 合伙人周渝对新经济e线表示，按照美国资本市场的要求，符合盈利要求和披露规则的公司都可以上市，买者自负责任，也允许个股做空，集体诉讼也不在话下。总而言之是各方力量相对均衡的充分市场。

“现在，拼多多是美国上市公司，部分受到美国法律管辖。只要存在披露不实的和披露不及时的，在美国是几乎肯定会受到做空机构的瞄准，会受到中小投资者的集体诉讼，至少在过去的历史上中概股的情况是很多的。”周渝如是说。

上海明伦律师事务所王智斌律师也称，如果拼多多在上市时对其商业模式的阐述，与其实际运营模式存在重大差异，那么该公司就存在退市乃至引发美股投资者集体诉讼的风险。但后续如何发展，还需要观察。

家电产品成售假重灾区

另据新经济e线了解，继创维数字（000810.SZ）大股东深圳创维-RGB电子有限公司率先于7月28日针对拼多多进行打假维权以后，康佳也已跟进。

日前，康佳公开表示，其已经发现“拼多多”平台上多家网店销售的假冒/侵权康佳电视机包括：康佳新款、KONKIA康佳小王子、KONGIKA 康佳智能等。公司正与“拼多多”严正交涉。公司保留追究“拼多多”及相关侵权方法律和经济责任的权利。

拼多多家电TOP100SKU的分布

此前，天风证券7月30日发布的一份研报中提及，家电产品更是成为了拼多多上售假的重灾区。

报告称，通过麦家科技数据中，截至7月27日的30个交易日中家电品类销售额排名前100的SKU来看看具体情况：

在家电销售额排名TOP100的商品中，前30个交易日的交易额合计7923万元，销售量13.71万台；涉嫌假冒品牌的商品共39个，对应的39个品牌销售额合计占比57.82%，销售量占比63.37%。

在100个商品中，知名家电品牌（包括：奥克斯、长虹、康佳、海信、小天鹅）SKU数量占比为21%，销售量占比8.8%，销售额占比14.9%；小品牌（例如：韩电、松京、王牌等）SKU数量占比为32%，销售量占比24%，销售额占比25.8%。

另有无品牌商品，即在标题、图片及正文内容中均不标识品牌的商品共8个，主要是一线屏等商品，销售量占比3.8%，销售额占比1.5%。

天风证券分析师刘章明表示，其涉嫌商品通常采用三种方式侵犯品牌：

1、采用和知名品牌一致的中文名称，但是英文LOGO不同，例如康佳KOIVIKDA，容声ROSHELLE、容声Rsodadn，荣事达Ronbsitr，樱花CHEBLO，欧派OPPEDQ、欧派OPAEIN，三星SANXIN；

2、在知名品牌前后增加小字，例如：创维智能、创维智尚（创维7月29日发了维权声明）、中山小鸭、新飞科技、康佳视界；

3、借用其他品类的知名品牌名称，例如HYUNDAI现代，XX好太太（美美好太太、俏厨好太太、欢呼好太太、雷帝好太太等）。

近30日销售前三的SKU销售占前100的比例高达35%。

TOP1：樱花CHEBLO空调挂机

TOP2：康佳KOIVIKDA高清电视4K

TOP3：容声ROSHELLE

不过，刘章明认为，上述3个品牌都是典型的欺骗消费者的假冒伪劣商品。

“即便不讨论知识产品保护的问题，而只是就这些商品是否真的能够给消费者提供良好的质量我们本身是有质疑的。”对此，刘章明直言。“而且，低价的来源究竟是因为山寨了大牌所节省下的营销费用，还是本身质量低下所致，这是我们需要考量的问题，依靠山寨的低价并不意味着能够让消费者获得性价比，利用信息不对称所赚的钱最终会被抹平。”

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