海立股份14.03％限售股解禁，此前曾被格力电器2次举牌

8月7日凌晨，海立股份（600619.SH）发布公告称，2015年杭州富生控股有限公司（以下称“富生控股”）等1 名法人及葛明、童柏生等2 名自然人认购的公司非公开发行的股份自2018 年8 月12 日起上市流通。

本次解除限售股份数量约为1.22亿股，占海立股份目前总股本的14.03%。

巧合的是，上周海立股份大股东上海电气认购定增预案被否决。这意味着，被外界普遍认为是上海电气应对第三大股东格力电器举牌而增强控制力的举措宣告失败。

如果格力电器确要“吞下”海立股份，此次限售股解禁为其提供了良好时机。

控股权之争由来已久

2017年8月6日，上海电气有意出售所持海立股份20.22%股权，并对拟受让方提出13项较为严格的条件。

就在外界纷纷猜测受让对象时，格力电器“悄悄”和上海电气接触，表达了参与意向。此后两日，海立股份连续实现涨停。

出乎意料的是，不到一个月之后的8月23日海立股份宣布终止股权转让，导致复牌当日股价即下跌近9%。

2018年6月27日，证监会对如此“短命”的交易处以批评处罚。

另外，在《对上海电气予以通报批评》的处罚文件中，上海电气披露了股权转让终止的真实原因是“由于股权转让实施过程中受到外界质疑、上海电气集团产生人事变动，转让时机不成熟”。

就在转让终止后的一个月内，格力电器通过集中竞价交易购买海立股份4332万股，成功入局，举牌至5%。

格力电器对此表示，若未来一年内上海电气又有新的股权转让计划，格力电器承诺参与新的股权转让计划。格力电器的收购“野心”首次浮出水面。

2018年上半年，眼看上海电气再无新转让消息，格力电器频频出手，先后通过集中竞价交易30次增持海立股份。

2018年7月5日，根据海立股份发布的《简式权益变动报告书》，格力电器二度举牌，持有海立股份10%股权，直逼第二大股东10.18%持股比例。

来源：东财Choice数据截图

这或许让上海电气感到了危机。紧接着在7月7日，海立股份公布向公司第一大股东上海电气定增10亿元的非公开发行预案。如果定增实现，上海电气将持有海立股份股权不超过33.5%，坐实上海电气控股股东之位。

然而，在8月2日临时召开的股份大会上，反对票比例达46.09%致使定增方案未获通过。对此，海立股份董秘罗敏表示，本次定增议案被否对公司正常生产经营没有造成实质性影响，未来上海电气将坚持对海立股份的大股东、实控人地位不变。

看来，这是和有意向获得控股权的格力电器正面“杠”上了。

低调海立股份成“香饽饽”

海立股份成立于1993年，其法人代表董鑑华也是公司创始人，历任上市公司控股股东——有着上海市国资委背景的上海电气集团财务总监、监事长。

在上海电气的掌舵下，海立股份已发展形成“压缩机、电机、驱动控制、冷暖关联、汽车零部件”五大产业的多元化格局，主营业务空调压缩机占有全球1/7的市场份额。

海立股份的第二大股东富生控股在公司压缩机业务上也与其保持协同。

另一方面，近两年“虎视眈眈”的格力电器和海立股份之间的联系日益紧密。

根据格力电器年报，2017年格力电器向海立股份采购压缩机10.74亿元，另外有13.28亿元销售收入来自于海立股份。

奇怪的是，海立股份并未在其2017年年报的关联交易部分披露这些事项。

来源：海立股份2017年年报截图

直到2018年4月13日，海立股份才发布公告将格力电器列为关联方，预估2018年双方关联交易额将达25亿元。而这一数字在6月5日被上调至80亿元。其中，海立股份向格力电器销售空调压缩机等产品预计达50亿元，另向格力电器采购原材料30亿元。

关联交易金额陡增使得海立股份与格力电器之间的依存度大大提高。要知道，2017年度海立股份营业收入为104.47亿元，2018年预计来自格力电器营收50亿元即占一半。2018年预计向格力电器采购额度也超过了2017年海立股份前五名供应商采购额度总和。

格力电器轮番举牌海立股份，看中的是控股海立股份后能够“抢断”空调制造商供应链上游，进而稳固格力电器行业龙头的宝座。

受到董明珠青睐的海立股份在对手美芝、凌达分别依靠美的、格力电器已实现快速发展的背景下，多年保持全球行业前三。

拥有核心优势也助海立股份实现了不俗业绩。

2017年，海立股份营业收入为104.46亿元，同比增长41.5%；扣非净利润为2.36亿元，同比增长149.4%；扣非净资产收益率为5.78%，较上年翻倍。

值得一提的是，业绩快速增长的海立股份资产负债率却节节攀升。由2015年末的55.54%提升至2018年3月末的63.30%，高于同行业上市公司30.57%的资产负债率。

海立股份表示，2018年7月7日推出定增方案目的之一就是偿还银行借款、优化财务结构。此外，由于海立股份正在实施多个大型项目，募集资金中3亿元将用于补充流动资金，以推进项目进展。

如今，定增方案“流产”，且2018年第一季度海立股份现金净流出5.57亿元，第一季度末现金级现金等价物余额为7.98亿元。

在公司面临流动性紧张但可预见股东收益持续增加的情况下，海立股份二股东富生控股是否会将持有的股权转让给与公司“同呼吸”的格力电器，已然成为了这场白热化股权之争的关键。

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