央行放水房价要涨？错！这次的重点是大基建

7月31日，中共中央政治局召开会议。

会议透漏出了一个重要信号：“紧地产、松基建”，具体提到了“坚决遏制房价上涨”、“加大基础设施领域补短板的力度”。

而前两周，国务院会议也提到，要实行积极的财政政策，稳健的货币政策要松紧适度，扩大内需和调整结构，有效保障在建项目资金需求。

整体的信号预示着，接下来基础设施建设的投资将会加大。

此前，市场对于央行放水是否会带来房价的新一轮上涨做出各种猜测。

然而，一系列表态都说明了，放水真正受益的将会是基础建设，而房价继续大涨就不用指望了。

那么，这释放出了什么投资信号？基建基金是不是可以借此机会咸鱼翻身呢？

托底经济，基建未来可期？

中国有一个中外皆知的外号——“基建狂魔”。

为什么会被称作“基建狂魔”呢？

近年来，我国在基础设施建设上持续大规模投入，一系列大规模基建工程和超级工程由此诞生。

中国高铁、港珠澳大桥、青藏铁路、三峡水电站……随便一举例就是一个震撼世界的超级工程。

而中铁、中交、中建、中电建、中能建等中字头工程建设企业，每一家都是航空母舰级别的大企业。

所以，中国基建投资近些年一直保持高增长，增速维持在20%左右。

不过，去年以来，基建投资的增速却持续下滑，上半年已经下降至6年来的低点。

基建投资下滑，主要是因为监管趋严。

在“去杠杆、防风险”的主旋律之下，信用收缩，基建再融资的压力增大。

一些地方清理、停建、缓建了一批项目，基建投资承压持续放缓。

而最近国务院会议和中央政治局会议传递出的“加码基建”信号，对基建投资而言，是一大利好。

另外，拉动经济增长的三驾马车已经陆续出现乏力之态，基建投资在拉动经济增长方面的重要性更加凸显。

拉动中国经济增长的这三驾马车分别是“出口、消费、投资”。

随着今年以来中美贸易争端持续升级，进出口贸易活动受到了不小的影响。

接下来，贸易出口活动预期将会受到抑制，短期也很难有明显改善。

而近几年对国内经济起重大贡献的“消费”，已经开始出现增长乏力的现象。

今年4月至6月，社会消费品零售总额的增速持续下滑。

消费疲软、出口又受到抑制，投资就更成为拉动和稳定经济的重要手段。

在投资需求方面，房地产、制造业和基础建设这三大类投资的占比最大。

“紧地产、松基建”这个信号表明，基建投资或将成为托底经济增长的主力。

大量资金将有望流入基建领域，基建投资下半年将会回暖也成为了市场共识。

基建指数处于低估水平

关于基础建设领域，有一个代表性的指数——基建工程（399995）。

基建工程这个指数是在中证全指中，选取了涉及建筑和工程业务的上市公司股票作为成分股。

所以，这个指数可以反映出基建行业相关上市公司的表现。

基建工程指数自基期以来，累计收益为344.20%。（数据统计期间：2004年12月31日至2018年8月3日）

对比沪深300的历史表现来看，2015年至2017年这几年间，基建工程指数的表现远远比沪深300更强势。

而从2017年至今，基建工程指数一路下行。

基建指数不断下跌，就是因为基建投资在这段时间里持续承压回落。

图：基建工程 vs 沪深300

那么，跌了这么多的基建是不是足够低估了呢？

我们看看基建工程指数的估值走势图。

截至2018年8月6日，基建工程指数的动态市盈率是10.26，所处分位是2.81%。

图：基建工程指数的估值走势图

也就是说，基建工程指数的估值水平处于历史低位，现在买入的话，安全边际是比较高的。

综合来看，基建板块和基建行业基金目前是一个不错的投资选择。

基建基金怎么选？

现在市场上跟踪基建工程（399995）指数的基金并不多，只有两只：广发中证基建工程指数、信城中证基建工程指数LOF。

两只基金成立时间都不长，规模也比较小，不过主要是跟踪、复制基建工程指数的走势。

如果对整个基建行业有信心，可以选择基建指数基金来投资。

图：基建基金

其中，广发中证基建工程指数有A和C两类份额可以选择。

如果是偏好短期投资，可以选择C类份额。

C份额的基金免收申购费，但是需要按日计提销售服务费，适合短时间投资。

如果计划长期投资，那么建议选择A类份额，会收取申购费，但是没有销售服务费。

除了跟踪基建工程的指数基金之外，还有一些重仓基建行业的混合基金。

例如，景顺长城能源基建混合就重仓了一些基建类股票。

图：景顺长城能源基建混合的重仓股

不过，像这种混合基金的重仓股票可能会涉及多个行业和领域，风险会相对分散一些。

当然，一旦基建工程指数强势上涨，这种混合基金的表现可能会不如基建指数基金。

另外，因为混合基金不像指数基金只需要被动跟踪指数，所以基金经理的投资管理水平影响会更大。

在挑选这种混合基金时，需要综合考虑基金经理的投资水平、基金的历史业绩是不是优秀和稳定。

尽管基建投资预期会加速，但是别忘了“稳”也是政治局会议强调的关键字。

“稳投资”，意味着基建投资可能并不会如很多人想象的那样来个投资大跃进。

总体而言，基建投资有利好，但是不可过度乐观。

而且基建指数基金属于行业指数基金，持股较为集中，风险是相对比较高的。

比较保险的方式仍然是以宽基指数基金定投为核心。

在此基础上可以再根据自己的风险偏好，配置一些看好的行业指数基金。

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