央行释放7500亿流动性，房地产能否“活下去”？股市能否雄起？

“犹抱琵琶半遮面”

每逢节假日必出政策，已经是媒体人的经验之谈。国庆长假最后一天，中国人民银行终于放出“大招”，降准1个百分点，释放7500亿增量资金。算起来，这也是继今年1月份、4月份和7月份之后,年内第四次定向降准。

对于降准，圈内外人士看法不一。有观点认为，这钱和房地产没有关系，房企资金面仍然会很紧张，楼市降价大趋势不会改变。有观点表示，每次降准都说与方资产无关，但是最大的受益者基本上都是房地产。

那么，此次降准是否是地产业的“救命稻草”？又能否让地产“活下去”呢？股市又能否雄起呢？

万亿降准来袭

10月7日，中国人民银行决定，从2018年10月15日起，下调大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率1个百分点，当日到期的中期借贷便利（MLF）不再续做。

此次降准的主要内容是，自2018年10月15日起，下调大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率1个百分点。降准所释放的部分资金用于偿还10月15日到期的约4500亿元中期借贷便利（MLF），这部分MLF当日不再续做。除去此部分，降准还可再释放增量资金约7500亿元。

央行指出，此举目的是优化流动性结构，增强金融服务实体经济能力。当前，随着信贷投放的增加，金融机构中长期流动性需求也在增长。此时适当降低法定存款准备金率，置换一部分央行借贷资金，能够进一步增加银行体系资金的稳定性，优化商业银行和金融市场的流动性结构，降低银行资金成本，进而降低企业融资成本。同时，释放约7500亿元增量资金，可以增加金融机构支持小微企业、民营企业和创新型企业的资金来源，促进提高经济创新活力和韧性，增强内生经济增长动力，推动实体经济健康发展。

央行还强调，中国人民银行将继续实施稳健中性的货币政策，不搞大水漫灌，注重定向调控，保持流动性合理充裕，引导货币信贷和社会融资规模合理增长，为高质量发展和供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境。本次降准仍属于定向调控，银行体系流动性总量基本稳定，银根是稳健中性的，货币政策取向没有改变。降准释放的部分资金用于偿还中期借贷便利，属于两种流动性调节工具的替代，而余下资金则与10月中下旬的税期形成对冲，因此，在优化流动性结构的同时，银行体系流动性的总量基本没有变化。

此前1月、4月、7月央行已经执行了三次降准，此次将是年内第四次降准。

1月17日，央行官方微博发布消息称，2017年9月30日，人民银行发布《中国人民银行关于对普惠金融实施定向降准的通知》，目前，有关金融统计工作正在抓紧进行，预计普惠金融定向降准可于2018年1月25日全面实施。

尽管这次是定向降准，但能覆盖绝大多数商业银行，根据央行的测算，对普惠金融实施定向降准政策可覆盖全部大中型商业银行、约90%的城商行和约95%的非县域农商行，实则类似于普遍降准。根据机构的测算，此次定向降准大约能释放8000亿左右的流动性。

2018年4月25日，中国人民银行网站消息，大型商业银行、股份制商业银行、城商行、非县域农商行以及外资银行人民币存款准备金率降低1个百分点，共释放资金近1.3万亿元，相关银行同时归还所借央行的中期借贷便利(MLF)共9000亿元。两者相抵，净释放资金近4000亿元。

7月，央行宣布从2018年7月5日起，下调国有大型商业银行、股份制商业银行、邮政储蓄银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率0.5个百分点。

据悉，此次定向降准主要有两方面内容：一是自2018年7月5日起，下调工行、农行、中行、建行、交行五家国有大型商业银行和中信银行、光大银行等十二家股份制商业银行人民币存款准备金率0.5个百分点，可释放资金5000亿元。二是同时下调邮政储蓄银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率0.5个百分点，可释放资金约2000亿元。

按照央行意思，第四次降准意在解决小微企业、民营企业和创新型企业的资金来源问题。那么本次降准能否实现地产业“活下去”的意愿？

地产活下去？

坊间有言“金九银十”，可房地产的“金九”并没有出现。前段时间，万科举行2018秋季例会，却不经意间流出的会议现场照片，红底白字标——“活下去”。

根据万科董事局主席郁亮的讲话：万科2018年回款计划大概在6300亿，但是三个季度过去了，实际回款还不到50%！回款达不到计划，就无法还债，无法持续扩张开发，活下去还真的不容易啊。

一时间，“活下去”口号搅得满城风雨。房地产真地到了连行业老大都活不下去的地步吗？

有数据显示，中国房地产总市值已经高达400万亿以上，财富总额是全国GDP的5倍以上，可以说改革开放40年以来，中国居民80%的财富都集中在房子上了。

同时中国房地产贷款总额（开发贷款+个人房贷）已经高达150万亿以上，其中大概30%-35%来自于银行贷款，总额度已经超过50万亿以上。

由此可见，中国房价这个“雷”，要远远比金融P2P要大得多，不到迫不得已，是绝对不能轻易引爆。可是房价这个“雷”，近期已经出现了危险的迹象！

从年内四次降准政策来看，房地产行业成为释放资金的“禁区”，但本质上而言，释放资金也就是流动性放松了，那么总会有以各种形式把资金套出来从而流向地产业行业。

易居研究院智库中心研究总监严跃认为，从当前降准政策看，其对于楼市发展将有三个积极的利好：

第一、每一次降准，无论是直接还是间接，其实楼市都会有较为积极的反应。近期房企拿地的积极性有所减弱，尤其是流拍土地数量增加，所以降准其实也是为了更好地降低贷款成本，对于部分中大型开发商获取商业银行信贷是有较为积极的作用的。

第二、降准利好银行按揭贷款数据的改善，某种程度上说，近期银行贷款之所以不积极，在于信贷方面是有限制的。但降准以后，或多或少会刺激银行对于个人按揭贷款发放力度的增加。

第三、降准将带来一些边缘性房地产业务的发展，尤其是一些和创新支持的业务，包括长租公寓项目、农村集体建设用地发展等，都会获得较好的贷款政策支持，这也利好房地产领域的供给侧结构性改革的发展。

中国社科院世经政所研究员、平安证券首席经济学家张明则 表示，本次央行能够降准的另一个背景，是房地产市场已经得到基本控制。只要房地产市场调控不松，央行降准预计对房地产市场的影响非常有限。房地产企业仍应做好过冬的准备。

值得关注的是，中国指数研究院发布的数据显示，2018年上半年，全国300个城市各类用地共成交8.8亿平方米，同比增长29.3%;其中住宅用地成交4.0亿平方米，同比增长23.5%。各线城市成交面积同比均增长，其中一线城市上半年同比增长6.7%;二线城市同比增长25.3%，增幅居各线城市之首;三四线城市同比增长23.4%。2018年上半年成交的土地，大部分将在2019年开盘，这也就是说明年的新房供应量将会增加25%左右。

这也意味着，需求在减少，供应在增加。

总而言之，当前地产业正处“拐点”时期，某种程度上降准利于地产行业，但“寒冬”时节，地产业是否会出现“二八效应”还需长期观察，

股市能否雄起？

昨日，降准消息发出，各家媒体业纷纷预测今日股市走势。目前截止到收盘，股票依旧下行。

A股今日早间低开近2%，随后继续震荡下跌，临近午间收盘，跌幅扩大至逾3%，行业板块全线回调，个股呈现普跌格局，贵金属、石油等个股表现较为活跃，稀土永磁、上海本地股、人民币贬值等概念股早盘表现较好。

截止到收盘，沪指跌3.72%，深证成指跌4.05%，创业板指跌4.09%。其中上证50指数大跌近5%。

这也是创3个半月以来最大单日跌幅,权重股集体重挫,海康威视封跌停,万科A、上汽集团、恒瑞医药、中兴通信、中石化等一批权重股跌超7%,两市翻红个股仅200余只。

从盘面上看,酒店餐饮、集成电路、芯片、超级品牌、白酒、半导体等板块领跌。沪股通净流岀73亿,深股通净流出23亿元。

人民币中间价跌破6.89关口

10月8日，据中国外汇交易中心，人民币兑美元汇率中间价报6.8957元人民币兑1美元，较前一交易日下调165个基点，中间价贬值至2017年5月11日以来新低，降幅创2018年9月10日以来最大。

而离岸、在岸人民币兑美元跌幅缩窄。离岸人民币兑美元汇率盘中一度低至6.9158，截至11时收复6.91关口，报6.9002。在岸人民币兑美元跌幅缩窄至0.45%，报6.8988。

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