12月底落地的合规检查的价值

2016年被称为P2P监管元年，这一年从国务院到中国人民银行、银监会，密集下发了多个维护行业平稳发展的文件。

另外还有个标志性事件就是在2016年3月25日，由中国人民银行牵头组建的中国互联网金融协会正式挂牌成立。

在监管介入之后，监管部门也是如履薄冰。管得太严，容易遏制行业的活力和创新；管得太松，又容易被不法分子钻空子，老百姓遭受损失。

目前最新的监管文件是在今年8月17日，全国网贷整治办向各省市网贷整治办下发的《关于开展 P2P 网络借贷机构合规检查工作的通知》，通知包含《P2P合规检查问题清单》，共108条。

其实距离7月份官方表态备案延期才过一个多月，正常情况下合规验收的工作绝对不会这么快启动，显然雷潮加快了监管节奏。

合规检查的总体要求是统一标准，从严把关；检查目的是正本清源、市场出清，稳妥有序化解存量风险，引导行业良性退出，保护出借人和借款人合法权益；时间安排是要求于2018年12月底前完成。

无论是合规检查通知下发的时间还是检查的截止时间，都可以看出来，监管对行业的治理很迫切。

但是目前还在运营的平台依然有1500家之多，肯定有大量的平台无法通过合规检查。如此短的时间，如此严苛的标准，会不会加速一些平台的爆雷甚至在元旦前后再引发一场雷潮？

这样的担心也不是没有道理，毕竟在上次备案截止日期6月30日前后出现了一场史无前例的雷潮，到现在市场依然疲软。

但是我们认为年底前的这次合规验收不会出现这样的情况。

6月到现在的这次雷潮，首先是因为网贷行业经过五六年的高速发展积累了大量的风险，很多平台早已陷入借新还旧的境地无法自拔，也有很多平台成为老板的提款机，整个行业并没有表面上看着那么风平浪静，而是存在着巨大的泡沫，随时都会被戳破。

一些无法通过备案、钱捞得差不多了的平台早就留好了后路，做好了退出计划。随着6月底备案截止时间的临近，这些平台只是按照计划顺势清盘或者跑路。

再加上4月份后涉及线下的善林金融、资邦金服（唐小僧）以及其他一些知名平台接连爆雷，投资人出现前所未有的恐慌情绪，引发了行业的流动性危机。那些借新还旧的平台没有资金流入导致资金链断裂而死，而自融圈钱的平台对于老板无法发挥提款机的作用，也就失去了继续运营的价值。

所以说爆雷平台都是因为自身的问题，经不起市场的考验，或者老板有明显的道德风险。就算没有监管，这些平台早晚也会爆雷，到时候对投资人的杀伤力更大。

而目前顽强活下来的平台都经历了7月、8月残酷的市场环境，也过了最佳的跑路时间。他们肯定有着强烈的生存欲望，也想在未来有所作为，毕竟验收通过后，前途可能会一片光明，想象空间巨大。所以行业当下平台整体的质量和运营动力比雷潮前要好很多。

但是投资人需要小心一些暗雷平台，目前一直在硬拖着强行续命，比较危险，这样的平台数量应该也不少。

另外我们再分析下本次合规检查的文件与之前有什么不同。

银监会曾两次下发关于P2P整改验收的文件，2016年8月24日下发的《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》和2017年12月8日下发的《关于做好P2P网络借贷风险专项整治整改验收工作的通知》。

这两个文件主要表达的意思是：为促进行业健康发展，推进网贷风险专项整治，需要加强网贷机构的整改验收。

整体上的思想还处于“维护行业”这个大的方向上。

而本次合规检查的文件，在深化P2P专项整治工作的基础上，强调“稳妥有序化解存量风险，引导行业良性退出，保护出借人和借款人合法权益”：

类似的措辞在上两个文件里没有明显的体现，显然本次雷潮产生的惨痛后果让监管相当重视。在这样的总体框架下，尽管合规检查的过程非常严格，“化解存量风险，平台良性退出”依然是监管最重要的工作之一。

另外6月份以来全国密集性地出现了超过400家问题平台，而大多数的结果对于投资人和平台以及公安部门来说都是一个“三输”的局面：平台老板坐牢，投资人好几年才可能拿回一点钱，同时给经侦和金融办带来了巨大的工作压力。

所以监管层一定会竭尽全力引导不合规平台良性退出，避免大规模雷潮再次出现，这需要策划一个双赢的解决方案。

一方面投资人可以尽可能拿回更多的钱，一方面平台老板在法律上可以得到从轻处罚。但是操作起来并不容易，目前还没有成熟的方案可以在行业推广。

原因有很多，投资人方面，预期太高，不能承担风险，无法接受本息损失。而平台实际上已经不可能具备完全兑付的能力，索性破罐子破摔。成熟投资人在这种局面下更明白止损的重要性，如果有机会可以考虑8折甚至5折割肉离场。

平台方面，不敢暴露自己的资金窟窿，不切实际地发布100%本息还款的公告，仅仅是为了稳住投资人，消耗投资人精力。

还有个矛盾就是爆雷后的平台和投资人处于势不两立的局面，彼此很难建立起信任。平台鬼话连篇，投资人处于弱势，无法分辨真假，往往被平台牵着鼻子走，平台承诺的兑付方案几乎也没有保障。

我们非常希望官方可以设计出一个可实施的机制，解决部分平台良性退出的问题，我也相信他们有这样的能力。而不是每次都闹到鱼死网破，对所有人都百害无一利。

话说回来，如果这个工作可以推动，投资人的一些观念需要转变。首先要真正理解“投资有风险”这句话，接受部分本金亏损的事实，这也是投资之路上宝贵的经验教训。另外就是要相信监管、相信警察，他们一定会为广大投资人负责。

当然类似钱宝网那种无药可救的庞氏骗局，性质属于集资诈骗，钱都被挥霍一空，肯定不属于良性退出的目标，大家只能走报警立案的途径。

目前行业的合规检查在如火如荼地进行，时间紧任务重，已有多个省市公开了工作进度，北京地区甚至已经开启了行政核查。

合规验收对那些连自查资料都不敢提供的平台有不小的压力，但是相信监管总的方向是不会变的，那就是“化解存量风险，平台良性退出”。

P2P行业最极端最恶劣的环境差不多已经过去了，利空出尽就是利好，相信行业一定会有回暖的那一天。

标签：