美国中期大选来临，特朗普或输掉选举，对股市汇市意味着什么？

美国当地时间11月6日迎来中期选举日，届时众议院的全部435个席位将改选，参议院将改选约1/3即35个席位。目前国会的参、众两院都由特朗普领导的共和党占据多数席位，不过根据最新民调现实民主党可能在众议院赢得多数席位，从而形成共和党和民主党分别控制参、众两院的分裂局面。

一个分裂的国会可能会缓和特朗普激进的政策推行。介于目前美国仍然强劲的经济指标，共和党的优势可能会继续保持，面对民主党的反攻和国际形势的变化，务实特朗普也会对其政策做出调整。

对金融市场的影响

1） 美债

日前公布的强劲就业数据令美国公债收益率升至2008年以来的最高位。10年期美债收益率也正处于3.19%的高位，在美国债务总额已达近22万亿的背景下，无论民主党是否拿下众议院，美债收益率的上升都将困难重重。区别仅仅在于如果共和党捍卫住了众议院多数席位，那么美债可能受“胜利”情绪影响而有小幅上升。

2） 汇市

目前美元指数处于96.36受阻于97的阶段性高点。美联储坚持稳步的加息路线，这令特朗普大为光火，他甚至斥责美联储主席鲍威尔，声称最近的美股大跌是因为加息政策。投资者在中期选举前面对可能出现的参、众议院分裂，选择了观望。美元有小幅下挫。虽然目前多头仍然占据优势，但市场对于美元的短期走势已产生分歧，这可能会令美元短期承压。

需要关注到的是，德国总理默克尔宣布将离开政坛，这会削弱欧元区的凝聚力，从而提振美元中期长走势。

3） 股市

目前市场基本已消化了共和党和民主党将分别掌管参、众两院的预期，所以预计中期选举并不会对股市造成太大影响。美股最近的大跌被特朗普当作武器，他在其推文中声称：如果你希望看到股市下跌，我强烈建议投票给民主党。

4） 拓展

自特朗普上任以来美股重拾涨势，特朗普声称这都是他的功劳。他的确做了不少，比如减税、放松监管、削减政府开支等等。但这显然忽视了前任们所做的一切，他们把美国从金融危机的泥潭中拉了出来。而特朗普放松监管的政策也被多人批评这么快就忘记了金融危机的教训，这其中包括前美联储主席耶伦。

需要点赞的是，鲍威尔虽然是被特朗普提名任命美联储主席的，但他继续坚持了美联储的独立性，也延续了其前任耶伦的货币紧缩路线。耶伦本人甚至在最近的一次采访中声称“我有一些理由相信，在与我会面之后，他（特朗普）揣测过，换掉我可能是个错误的决定。”

特朗普最引以为荣的武器就自他当选以来的靓丽的经济数据，不过凡事都有代价，目前美债收益率高企，大量债务堆积，美股估值也处于高位，特朗普激进的右倾政策也引来包括中国在内的反击，这都会令特朗普未来可以运用的政策工具大为缩减。我担心的是当美国经济升势放缓后，特朗普会铤而走险，在地缘政治和国际经济秩序中可能会更有破坏性。就目前来看，中期选举令金融市场普遍观望情绪浓重。因为自英国脱欧公投和特朗普当选以来，民调结果在重大事件中的接连“失准”令人唏嘘，如果此次共和党“意外”在参议院中扩大绝对优势，可能会令市场之前的预期反转，所以最明智的策略或许就是观望。

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