看资金流，一图解析P2P滚滚惊雷

行业在持续动荡，投资人需要一些正能量，也需要一些投资理财干货，避免踩哑雷。但大家不能被总是标题党媒体所诱导，关键还是要透过现象看本质，看到当前的一些真实情况。

（P2P滚滚惊雷关键词）

由上图来看，主要有几点小结：

1、前期不少野蛮生长起来的平台合规性较差，不注重金融本身，经营粗放，经过几年的运转，风险逐渐积聚，进入频繁爆发的阶段。

2、监管政策逐步收紧，要求趋严，平台在短期为追求合规资产而不得不降低一定的风控标准和项目要求，特别是备案工作延期，各种不确定性增加，导致部分平台风险被累加。

3、从投资者质量来看，前期因平台推高估值高位套现的需求，不计成本的烧钱获取客户，一味追求规模，本身投资人粘性就低，在行业信心不足的情况下，再加上羊群效应，投资人开始疯狂出逃这个市场。

4、在“去杠杆”、“打破刚兑”的大背景下，宏观经济形势下行，企业的偿债能力下降，小额信用类借款还款意愿和能力下降，导致项目频繁逾期。

上述各种因素夹杂在一起出现了行业的一些负面情况，这一定是市场、监管、投资人、平台方都不愿意看到的现象。那么，这些现象背后还有其他本质吗？P2P平台真没“救”了吗？我想事实并不一定是这样！

很重要的一点认识：行业或许有这样那样的情况，但平台未必。也就是说，不能因为行业某些集中性问题而反推，认为每一个平台都有问题。

（P2P的资金流向图）

如上图，理性的投资人应该这样看，就看自己的钱投哪里去了，切莫盲目跟风，自乱阵脚。

1、近期大部分出问题的平台其实①这种情况，但它根本就不是P2P。

①这种情况，投资人投了钱，平台通过发假标（也包括关联标）的方式募集资金，通过自融、挪用、甚至高返。当平台一出现任何负面事件，马上暴雷，经侦介入。而且由于借新还旧的模式资金窟窿越滚越大，实控人只能跑路、失联。

2、一部分平台由于追求用户体验及资金流动性，因为②这种情况，导致在市场恐慌或投资人提前赎回资金的情况下形成挤兑，而出现崩盘。

这类平台如果前期期限错配很严重，甚至以这类活期产品为主的平台，造成短时间内难以回笼资金，较大的平台出现提现困难、延期兑付，中等平台只能停业整顿、分步兑付，小平台在股东背景较强的情况下能够良性清盘。

3、一部分平台由于一直做大标项目，如图③模式，比如上市公司股票质押、房地产融资等大额融资，在市场资金缺紧的情况下，容易出现逾期或坏账。

这种情况也要看平台的背景实力，包括处置不良资产的能力，这类平台由于是真实标的，有真实投向，一般也会选择清盘兑付、项目展期、债权变卖、债转股等方式。当前行情下，还是建议大标平台不要碰。

4、图中④才是真正的应该鼓励的P2P平台模式，追求小额、分散、普惠性资产，虽然也有平台出现问题，但实属正常。这种情况下，我们就再深挖其背景，加一道筛选标准。建议在合规资产荒的情况下，选择有比较强的金融背景的平台（万一出现逾期，有第三方兜底或担保能力，有处置措施），这样能够控制项目质量和风控标准。主要体现在：

（1）合理的投资利率水平，能够与资产端的借款利率相匹配，低利率相对高安全；

（2）项目来源稳定、可持续，特别是有些金融集团，各地分子公司能够支持项目来源分散、多元化；

（3）有比较强的项目把控能力，这是任何一个平台都应该具备的根本，懂金融市场，懂资产类型，懂如何在瞬息万变的危机中抓住机遇；

（4）风控措施到位、有标准，平台既不能顺应投资人的投资需求而降低风控标准，也不能顺应借款人的融资紧迫性而提高利率水平。

上述既能顺应监管趋势，又能符合市场需求，同时也保障了投资人在不确定环境下的确定利益。所以图④才应该是我们坚守的P2P平台。

希望对你有帮助~

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