轻易贷测评：资本金25亿？

轻易贷运营主体为轻易科技有限公司，轻易科技成立于2014年9月，注册地址为石家庄高新区。2014年10月平台正式上线，2018年3月上线四川新网银行的存管系统，截至2018年11月20日，累计成交金额859亿，借贷余额88.6亿。就其体量来看，轻易贷应为一线或准一线平台，更难能可贵的是其应该是非北上广深杭注册地外，体量最大的平台之一，保守估计占整个河北省网贷余额的9成左右。

上市背景

轻易贷官网介绍，轻易贷是美国上市公司开元金融旗下网络借贷信息中介服务平台，更凭借实缴注册资本25亿元人民币，刷新中国P2P行业纪录。

何为粉单市场，简单来讲就是一不受机构监管，二不用披露信息，“上市”含金量较低。

开元金融官网介绍，其成立于1994年，初期主要操作卡车领域的分期付款售车模式。目前主要业务分为3大板块：

1.垫付宝，O2O+资金垫付平台以先垫后付的运作模式，服务于广大卡车用户，为全国卡车从业者提供无息贷款，业务涉及汽车加油、加气、汽配、购车、投保等领域。

从工商信息来看，垫付宝在全国主要城市设有分支机构，结合垫付宝主要舆情信息，挖掘机认为其应为轻易贷最主要的资产方之一。

2.开元地产

开元金融介绍，2001年开元金融开始进军房地产领域，独立开发河北超高层建筑——开元金融中心，独资拥有开元金融中心的完全产权并独资拥有中国大陆境内最高的希尔顿酒店。

3.轻易贷

股权结构与25亿资本金

从轻易贷的股权机构可以看出，两位自然人股东通过两层结构向轻易贷注资25亿人民币，刷新网贷行业资本金的记录。对比之下，国内主要一线P2P平台如陆金所8.36亿，宜人贷7.68亿（实缴6.3亿）等，轻易贷的资本金不可谓不“充裕”。

为了打消大家对其25亿资本金（为表述简单将注册及实缴资本简称“资本金”，下同）的质疑，平台在其官网上披露存款证明，如2018年11月1日公布“存款证明”，公司各账户余额约8亿人民币。

查看2015年7月至今的存款证明，其峰值出现于2018年3月1日，账户余额12.6亿。但相较25亿元还是有一定的差距，挖掘机注意到，轻易贷投资的两家重要公司北京壹号车科技有限公司及垫富宝投资有限公司于2015年7月和16年9月分别将资本金提升至2亿、15亿，会占用轻易贷大量资金。

虽然挖掘机对轻易贷25亿的资本金还存有一定的疑问，但账户上常年有5亿以上资金的平台确实不多，客观上有一定的“兜底”暗示和能力。

此外，平台官网披露其实际控制人为李勇会，并非股权图中二位自然人。

挖掘机猜测，开元金融在进行纳斯达克上市时应操作VIE结构，境外结构与境内结构有较大差别。

深挖底层资产

轻易贷平台宣称其主要底层资产的产品线有：

1.生意贷,主要来自卡车经销商、分期公司、物流公司、加油站等中小微实体企业的借款；

2.物流贷, 主要来自卡车经销商、分期公司、物流公司、加油站等中小微实体企业的借款；

3.运营贷，主要来自卡车经销商、分期公司、物流公司、加油站等中小微实体企业的借款；

4.分期贷，主要来自卡车购车分期、轿车购车分期、购物分期等分期消费；

5.消费贷，主要来自卡车加油、维修等日常运营中产生的借款，以及企业流动资金借款。

根据上述表述，挖掘机将其底层资产分为物流相关企业经营借款和运输行业从业信用借款。

挖掘机随机抽取部分标的：

1.运营贷IIYYD215898

2.生意贷SYD215892

3.消费贷XFD181935

4.消费贷XFD181923

主要问题

1.部分借款企业明显非从事物流、运输行业，且企业规模较小，成立时间较短，整体还款能力较差；

2.运输行业从业人员频繁多次借贷，一般而言，互金平台上借款人实际成本较高，频繁续借，反应借款人实际经营情况或还款能力未发生明显好转。

截至2018年10月，平台官网公布累计代偿及当前逾期总额为9.56亿，平台暂未公布累计借贷金额，挖掘机保守估计应在350左右。结合垫付宝整体的涉诉情况，挖掘机估计平台真实的M1应不低于10%，M3应不低于3%。

合规备案

轻易贷作为占据河北省P2P行业90%以上交易规模的平台，一定程度上会获得政府相关部门的关注。2018年7月石家庄高新区金融办对其现场检查出具“未发现不合规事项”的公示意见。结合目前网贷行业合规备案情况，此公示客观上将加强相关部门对轻易贷的监管力度，降低平台发生恶性跑路事件的概率。

结语

轻易贷是北上广深杭外，交易量最大的P2P平台之一，加之开元金融的背景，整体实力尚可，但平台过度宣传“上市公司”的背景，反而会对有金融常识的人产生反作用。挖掘机认为平台部分项目已失去物流、运输行业的借贷场景，实际应为普通中小微企业信用贷、个人信贷或消费贷，整体资产质量一般。另，平台25亿元的资本金确实令挖掘机眼前一亮，但细究下来，大量资金已被用于“其他项目”，考虑企业资金成本问题，也是可以认可的。

超大额的资本金和频繁出具存款证明实际上是平台对投资人进行“兜底”暗示和显示“兜底”能力的重要方式，但反过来，也成为了投资人判断平台恶性风险事件的重要标识。“本身确有强大实力”or已是“骑虎难下”，或许只用平台自己知道了。

标签：