理财子公司搅动金融市场，互金夹缝生存何去何从

近日银保监会下发《商业银行理财子公司管理办法》。标志着银行理财即将步入“理财子公司时代”。虽然现阶段没有一家银行理财子公司正式成立运营，但“全牌照”的“理财巨人”在一步一步的走来。

那么银行理财子公司的设立对于网贷行业在业务层面会有什么样的影响？P2P平台又存在哪些独特优势？未来是否存在与银行理财子公司合作的可能？新金融头条带着这些问题采访了多家网贷平台以及业内人士。

是否存在差异化？

《商业银行理财子公司管理办法》的出台，意味着银行理财子公司将变成“万金油”。

坊间流传这么一个等式：银行理财子公司=公募+私募+信托。

如实，银行理财子公司的主要销售产品为资管产品，包括但不限于：货币、票据、债券、基金和保险、公募基金、私募基金和信托产品等。

常理而言，银行理财子公司有如此地位并不为奇。毕竟，国内金融格局正是以银行为主，信托、消费金、三方支付、P2P网贷等作为补充。

当然，这也并不是说，辅助就不会有差异化存在，以P2P为例，其服务的是投融资双方一般较为小众或者是以前传统金融机构难以满足的群体，这也说明网贷也有自身的市场。

融道网·生菜金融创始人兼董事长周汉向新金融头条表示，从本质上来说，银行是理财，而网贷是出借。银行理财子公司的资金投向包括货币、票据、债券、基金或者公募基金等，而网贷行业出借方向则是个人和小微企业。两者在资产端市场并不重合，再加上网贷行业资产证券化目前已被叫停，因此在资产端方面，两者在业务层面上不大会发生交集。

周汉还补充道，在吸引投资人（出借人）方面，银行理财针对的是各种层次的用户，从保守型到激进型，从小额客户到私人银行客户，而经过今年6-8月的风险教育，投资人已经意识到网贷行业并不适合保守型投资人。

互金专栏作家肥皂认为，面对市场竞争，互金的优势其实并不明显。首先，消费金融和理财子公司天生就有“金融属性”，毕竟是传统金融机构发起设立，并经过金融监管部门批准，金融牌照是与生俱来的。所以，从资质角度，人家就自带“属性天赋”。再看互联网金融，有牌照的可以说是“凤毛麟角”，大部分还是游走在“边缘”，有些互金平台确实具有一定的牌照，那这个牌照并非是“全牌照”，而是带有部分功能的牌照，并不是完全意义上的金融牌照。

其次，银行专营化的子公司资金充足。这一点可以说是非常“不公平”，到底还是“嫡系”正规军，实缴注册资本10亿根本就不是问题，并且有风险防控的“备付金”。互金的整个资金实力跟银行子公司比起来就显得有点“囊中羞涩”，股东实力和资金稳定性上确实是差太远。

最后，面对市场化的竞争，往往有“底蕴”的一方占有优势，这个底蕴就是用户基础。传统金融机构银行的用户基础较高，互金的用户基础往往以“散客”为主。用户粘性的增加是未来双方竞争的主战场，说的通俗一点，谁能拉来用户，谁能留住用户，谁能解决用户的问题，谁的服务好，用户就去选择谁。

实际上，从现状来看，银行理财子公司与P2P的市场确实存在一定的差异，而网贷行业也在“狭小”的市场中夹缝求生。另外，绝大部分投资人选择银行理财子公司无非看中其稳定性，而近期网贷行业风险集中释放的后遗症也加速投资人求稳的心理。

但随着网贷行业合规检查的进行，整个网贷行业的信心也在逐渐解冻。数据来看，网贷之家11月报显示，2018年11月P2P网贷行业的成交量为1114.54亿元，环比上升8.98%，同比下降51.08%。

网贷之家认为，本月行业成交量结束了近期下降趋势，出现小幅回暖，这主要是因为各地区的自律检查陆续展开，备案进程已走向正轨，行业负面情绪有所缓和。

成交量上涨只是体现行业回暖，而投资人以及借款人数的上扬可显示信心的恢复。据网贷之家数据，11月P2P网贷行业的活跃投资人数、活跃借款人数分别为242.16万人、274.68万人，其中活跃投资人数环比上升6.50%，活跃借款人数环比上升4.44%。本月P2P网贷行业的活跃投资人数、活跃借款人数在连续5个月下降后，终于出现回升走势。

当然，除了市场化存在差异，网贷平台还存在不少自身优势，例如门槛、体验等。

周汉认为，网贷的优势主要有四点：

一是，门槛较低：银行理财的门槛目前为10000元（理财）或1000元（基金），网贷出借，可以1元起板。

二是，信息透明：经过整治之后，网贷行业的信息披露比之前银行理财产品要更加透明和公开。

三是、风险收益相对稳定。由于是出借行为，同一类网贷资产的逾期率和坏账率有一个相对稳定的区间；而如果银行理财是挂勾的是股票或者证券投资基金，其波动往往不可预测。

四是，方便快捷。网贷行业的出借期限比较灵活，传统银行理财产品除非是宝宝类产品，期限都会比较长。另外，银行理财子公司如果还是按银行原有的方式进行服务的话，可能没有网贷行业的服务那么方便快捷。

开鑫贷总经理鲍建富也分析称，对于投资人来说，虽然很多银行将起投额降低到一万元，但大多数网贷平台的起投点更低，有的甚至可以做到百元起投、一元起投。网贷平台低门槛，大众化的优势依然不可动摇。另外，有些银行理财产品起息期较长、1万起投的产品年化收益约3%-4%，网贷产品因为起息更快、利率更高，以及便捷上更具备优势。

不过，作为传统金融机构，银行在公信力方面更有优势，起投额的降低，能一定程度上提高了银行的竞争力，让老百姓有了更多的选择。目前，网贷平台大多完成自查自纠工作，在接受协会和监管部门的进一步检查，随着行业逐渐规范，投资人的信心也有望逐渐恢复。投资人可以根据不同渠道特点、结合自身的投资偏好,风险承受能力分散投资、降低风险。对于投资者来讲，面对将来的理财市场如何去选择还是要根据自身的风险偏好程来进行选择。

完成备案，谋求合作？

“万般皆下品，唯有牌照高”，在讲资质、讲牌照的金融行业，P2P网贷还面临着身份不正的尴尬境地，尤其在基本面不佳，行业风险集中爆发的阶段。好在是，网贷合规检查正如火如荼，未来一段时间，P2P获得“资质”并不是问题。

那么获得资质后的P2P能否与银行理财子公司存在合作或者成为某种渠道？

周汉认为，在资金端，银行拥有无可比拟的品牌、公信力、网点优势；网贷行业只有在获得备案之后，才可能被社会公众看作是类金融机构，因此在吸引投资人方面，银行理财子公司可以说是站在巨人的肩膀上。和资产端一样，预计银行理财子公司一开始会“抓大放小”，等规模较大的客户都已经纳入囊中，再进军小额理财市场，这时才可能需要网贷行业的导流服务,不过要服务这类客户，和资产端一样，银行理财子公司需要进行互联网流程再造。

“网贷行业来说，小额投资客户是它的立身之本，当客户成长，网贷行业不能够满足客户需求时，推荐给银行理财子公司也未必不是一种变现的手段。”周汉表示道。

鲍建富认为，银行选择与外部机构合作是行业发展大趋势。目前，很多银行会与互联网企业、金融科技公司进行多元化的合作，通过这些企业来触达更多潜在客户，例如工农中建银行与BAJT开展战略合作，不少银行与互联网企业发联名信用卡等等。网贷平台自身具备了大众化、用户体验好等天然优势。随着平台合规备案，相信会有更多的银行理财子公司选择和网贷平台尝试更多层面的合作。

肥皂则提醒说明，互金的金融科技主要是在流量上和获客上占有很大优势，毕竟现在做金融科技的很多公司都是互联网金融或者是科技公司出身，对于风控端的科技含量其实不高。那么对于银行或者是消费金融来讲，就把金融科技公司纳入了进来，合作更多的其实是一种“业务获客”的合作。

“对于银行来讲，多一个这样的渠道，也是多一条获客的路径，用获客科技金融加上本身自己的风险科技金融，正好能够完美的结合在一起。你负责拉客户，我负责审核。这是两个“金融科技”的碰撞，能够进行有效的衔接产生一定的合作。如果金融科技公司能够有效的给银行带来客户，那么未来还是有一定的存在价值。”

肥皂认为，未来的市场互金在面对竞争的同时，也是有机会跟传统金融机构进行合作，不过互金会满满的沦为“边缘化”，这并不是危言耸听，尤其是在2018年，当整个互金、网贷市场处在“强监管”并且风险释放的时期，银行确实来“顺势收割”。

不管网贷行业未来走向如何，对于投资人而言，任何时候，资产配置都是王道，可以根据自己的风险偏好、资产规模、资金闲置期限来选择网贷或银行理财，进行合理的配置。

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