记两个待收百亿平台的倒掉

2014年，营销机构华与华为信和财富想了一句惊为天人的广告语：

“信和财富，说话算数”。

朗朗上口，直击人心。

话里是铿锵有力的“安全感”。

在信和这样的线下理财机构地推销售中，据说这句话对老头老太们特别管用。

可惜，世事多变。

金融市场没有百分之一百的安全，投资终究绕不开“风险”二字。

5年过去。

文采满分的“说话算数”，终无法兑现一个满意的现实答案。

话说的太满，结局难免辜负。

两个待收百亿平台的倒掉

去年中旬，坊间盛传北京有2家待收百亿的P2P已经深陷危机。

一时间风声鹤唳。

回头看，大概就这2家了吧。

信和财富其实很早就出现提现困难了，只是一直以各种“延期兑付”的方式死撑。

前些日子，投资人在上访过程中得知，信和财富已经被列“清退名单”。

尘埃落定。

信和财富旗下金信网，目前待收97.66亿，信和大金融，84.62亿。

3月1日，坊间开始流传一份《刘总全国客户员工会议》的文件。

主要内容是成立十年的线下理财巨头——冠群驰骋要清盘了。

“刘总”就是冠群的实际控制人刘广东。

对于这个线下理财主理人，网叔印象最深刻的是其“可怕的号召力”。

很多年前，网叔潜水于一个金融行业交流群。某天不知是谁把刘广东“请”了进来，刘进群之后，开始发见面红包。发着发着，群里的人开始齐刷刷地在刘广东的带领下喊“刘总威武，冠群万岁”，大有君临天下之感。

那天晚上，刘广东发了几千块钱红包。一个群，齐刷刷喊了几个小时的“冠群万岁”。

万岁谈何容易。

很多投友知道，网叔向来都是反对投资任何线下理财机构的。

逻辑不是简单的风险孰高孰低。

而是线下是一个永远没法进化和透明的黑盒子。

线上P2P有风险，但有各种三方机构的舆论监督和不断提高风险识别能力的学习氛围。你可以通过各种被逼着披露的信息去分析，去做选择，去进行资产配置风险对冲。

投资人是理性地升级。

市场本身也在一天天进化升级。

线下理财有风险，除了高收益的理财传单外，一抹黑真的什么都无从了解。

投资人则陷在各种人情世故里。

在转型纯线上之前，市场本身的进化的可能性几乎为0。

结果我们也看到，线上虽然也优胜劣汰，风险频出。但慢慢地就熬出了一堆美股上市公司。

线下则整体在萎缩，渐渐消失。

囚徒困境

2018年7月雷潮以来，很多平台都深陷流动性危机。

有些在慢慢转好。有些则似乎在越陷越深。

流动性危机本质就是挤兑。理论上讲，P2P不会出现挤兑，但实际上因为有了计划类产品，计划早于底层资产到期，然后就需要排队退出。

这个时候，如果退出的人大于投资的人，就会出现排队。

如果退出的人远大于投资的人，就会出现长时间退不出。

在各个三方论坛，日常撕逼最多的也就是那些个最著名的流动性危机平台。

有投资人（出借人）声泪俱下控诉：某某平台，老子计划到期3个月了，才债转了5%，难道要5年后才能出来。某某平台，快还钱！某某平台就是骗子平台，大家注意了，不要再去投了！！！

有投资人反驳：又是哪个借钱不还的老赖来黑平台。可以去死了！！！

投资人何苦为难投资人啊。

但细想，不管资产怎么样平台。一旦陷入流动性危机，很容易变成可怕的囚徒困境。

囚徒困境（prisoner's dilemma）是指两个被捕的囚徒之间的一种特殊博弈，说明为什么甚至在合作对双方都有利时，保持合作也是困难的。囚徒困境是博弈论的非零和博弈中具代表性的例子，反映个人最佳选择并非团体最佳选择。虽然困境本身只属模型性质，但现实中的价格竞争、环境保护、人际关系等方面，也会频繁出现类似情况。

即理论上讲，一个平台如果出现流动性危机，平台的投资人跟平台达成谅解，保持理性，有序退出，不制造舆论负面，让平台正常恢复人气最终大家都平安落地。

但现实是，几千上万人组成的庞大投资群体，他们的共识是很难达成的。他们与平台的共识，更是难达成的。

首先，陷入流动性危机的平台，会不会恢复，什么时候恢复都是未知数。在未知面前，谁先下车，谁就落袋为安。

所以，计划先到期的人理论上希望是最大的，但也是最容易被现实打击出现情绪失控的。情绪失控的结果就是在社交媒体制造舆论，然后债转自然更没有“动力”了。

其次，陷入流动性危机的平台一般手上还是有一定自有现金的。这些自有现金用来干嘛呢？

计划到期的人认为，这些钱就是应该给我垫付。我计划都到期了，难道还要让我在未来巨大的不确定性面前跟你陪葬？

平台和一部分计划没到期的人认为，这些钱应该用来恢复生产，去删除负面恢复人气，去继续推进借款端发展，去做推广。

计划到期的人：挖槽，有钱都不让我出来，还用来粉饰太平……

如果囚徒困境之下资产端还出现了一些问题，一旦崩溃，就是覆水难收。

平台崩溃了。

投资人和平台老板，各自都为求生，“0和博弈”的战场开始。这种博弈我们投资人其实非常弱势，钱在老板那，基本“人为刀俎，我为鱼肉”。

司法方向，如果资产真实合规性没问题，善终基本就看平台良心了。

可溯金融之鉴，至今尤心寒。

如果平台自融，经侦介入，也会在马拉松式的法律诉讼中资产贬值，最终能拿回也就可能是二三成。

平台崩溃了，投资人能做的其实非常有限。要么老板诚心好好善后，要么意见不合把老板送给经侦。

危机中，平台愿意活下来才是最大的希望。

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