回顾监管：金融创新已经进入下半场

今年两会新闻发布会上，国务院总理李克强对关于政府鼓励“互联网+”的问题回答中提到，与任何新事物一样，“互联网+”在发展中总会有利有弊。政府对新业态、新模式这几年一直采用的是包容审慎的原则。包容是对新的事物，要允许它发展，对发展中出现的问题加以纠正，审慎监管，就是要划出安全底线。

一、监管鼓励创新不是放纵不管

上文记者的提问虽然没有直接提到互联网+金融，但显然国家对互联网金融发展的早期监管也采用了“包容审慎”这个原则。如2014年，互联网金融首次被写入政府工作报告，提到“互联网金融异军突起”和“要促进互联网金融健康发展，完善金融监管协调机制等”。

对监管来说，包容是鼓励创新和尊重市场，但不是放纵某些市场主体肆意妄为。金融业的本质是经营风险，早在2015年7月，当时央行、银监会、公安部、国家工商总局、国家网信办等十部委就联合发布了《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》。确立了“依法监管、适度监管、分类监管、协同监管、创新监管”的监管原则，明确了如支付、网络借贷、众筹、基金、保险、信托和消费金融等互联网金融主要业态的监管职责分工，落实了监管责任，明确了业务边界。

在随后的16、17、18年的国务院政府工作报告（以下简称报告）中，国家对互联网金融创新存在的风险都有明确的警示，并提出了若干监管工作重点。

如2016年报告明确：要整顿规范金融秩序，严厉打击金融诈骗、非法集资。2017年报告指出：对不良资产、债券违约、影子银行、互联网金融等累积风险要高度警惕。2018年报告强调：严厉打击非法集资、金融诈骗等违法活动。加快市场化法治化债转股和企业兼并重组。加强金融机构风险内控。强化金融监管统筹协调，健全对影子银行、互联网金融、金融控股公司等监管，进一步完善金融监管。

近五年，国家相关监管机构在包容金融创新的同时，出台了大量关于金融科技和新金融业态的监管办法。如网络借贷、互联网保险、网络支付、资产管理、商业银行理财子公司和金融科技公司助贷等。这些监管办法，其中核心内容就是李克强总理强调的安全底线。

二、一个原则，两根底线

我们从这些年金融行业各种监管的声音来看，基本可以归纳为：一个原则，两根底线。

一个原则是金融业务要持牌经营。央行前行长周小川在公开场合多次强调：搞金融的都要持牌经营，所有金融业务都要纳入监管。

现任央行行长易纲也多次提到金融业务必须持牌经营。2018年5月，易行长在2018金融街论坛年会上发言认为：金融是特殊行业，金融一般经营管理的是别人的钱，有一点自己的资本金，有较高的放大的倍数。这就说明金融是一个特殊的行业，有很高的敏感性和外部性。正是因为如此，金融是一个牌照业务，金融的业务一定要持牌经营。

今年3月24日，易行长在中国发展高层论坛2019年会答记者问环节，再次指出：金融业务是牌照业务，特别是涉及到从社会公众融资时，应注意风险防范问题，牌照业务必须要强调保护公众利益，保护中小存款人、中小投资者的利益。

两根底线，一根是不能触发系统性金融风险，危及国家经济稳健发展；另一根是不能损害人民群众利益，破坏社会稳定。去年下半年以来，P2P网络借贷为什么被监管要求紧急刹车，相信所有参与方，甚至吃瓜群众都很清楚原因。

从今年两会关于金融方面的报道来看，防范金融风险已经成为相关领导们的主要声音。中国银保监会主席郭树清说：防范风险一刻也不能疏忽。中国人民银行行长易纲说：防范和化解金融风险，更好地服务实体经济。中国证券会主席易会满说：坚持市场化、法治化原则应对市场风险。中央财经领导小组办公室副主任杨伟民说：要如期实现全面建成小康社会的目标，防范金融风险的底线必须要守住。

三、金融科技公司的优势应该是科技能力

从Fintech见闻的观察来看，经过这一轮监管和洗牌，目前无论是监管方，还是绝大数从业者已经基本形成了共识，即金融行业应该持牌经营，金融科技公司的优势应该是科技能力，合规才有未来。现在，越来越多的金融科技公司在积极争取牌照的同时，已经把金融科技的科技能力作为第一竞争力。

如360金融CEO徐东在接受第一财经记者采访时就表示：360金融不是一家金融机构，而是一家人工智能大数据公司。Fintech见闻从360金融公开的2018年第四季度的财报来看，360金融累计授信用户数为1254万人，同比2017年330万增长280%，其撮合的借款资金78%来源于金融机构，而超过90天的逾期率仅为0.92%。

另一家我们所熟知的金融科技公司魔蝎科技，主要就是利用大数据和人工智能技术，为客户提供智能风控解决方案，帮助客户降低风险，其服务对象包括银行、消费金融、保险和互联网金融公司，目前合作客户已经超过2000家。该公司创始人团队来自阿里巴巴、腾讯、百度、51信用卡等知名科技公司，据其CEO周江翔介绍，魔蝎科技不是一家简单的数据服务公司，而是一家有核心技术能力的科技创新型公司。

不难发现，无论是互联网助贷，还是智能风控，科技能力扮演着几乎决定性作用。金融创新自2018年以来已经进入下半场，一批上市、一批转型、一批跑路，而更多的则是关门大吉。

总之，金融创新已经不再是那个打着创新旗号就能干的年代了。教训已经在眼前，为了防范风险，金融业务必须要有严格的准入和应该持牌经营。金融科技要实现自身价值，必须要有核心的技术能力和强大的市场能力。

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