P2P投资是一座围城，有哪个平台能稳赚不雷？

钱钟书说婚姻是一座围城，我看P2P投资也是一座围城，城里的人想出去，城外的人想进来。从城里出去的人告诉城外的人，这里头水浑得很哩，能不淌就不要淌。城外的人说，这哪行啊，您得告诉我怎样才可以绕开这淌浑水。得嘞，要是城里的人知道这办法，他自个儿还出来？对于城外不死心的P2P投资人，笔者也不敢保证你投哪个平台能稳赚不赔，什么头部、国资系、上市系，还不是该雷得雷该黄得黄。不过话又说回来，授人以鱼不如授之以渔，尽管我不能直接告诉你可以投哪个平台，但有一条进入P2P城内的必经之路，就是首先要了解行业出现的问题，并将其作为“入城前”的投资判断依据。今天就给大伙儿聊聊P2P行业内十多年来累积的平台问题有哪些？

（一）非法集资问題

截至2018年12月底，记录在非法集资案件中的P2P平台有131家，其中涉嫌非法集资的违規操作方式主要包括自融模式、资金池模式、超级债权人模式等。

1．自融模式。自融模式一般是通过虚构的借款人或使用可控制的账户，向社会公众募集资金，而资金直接流入P2P平台或平台控制人的关联项目，这被认定为非法吸收公众存款。以美贷网及其关联机构信达财富、中融资本为例，3家P2P机构未提现金额达8．9亿元，只有1笔60万元是真实标的，其他标的所收投资款除了用于机构运营费用和利息外，都投到了平台控制人的香港、河源項目。

2．资金池模式。资金池模式一般是通过期限错配、债权错配、虛假标的等操作，如果资金池模式涉及到变相自融、揶用资金等问题，也被认定为非法吸收公众存款。以广州通融易贷电子商务有限公司为例，平台控制人承认该P2P机构一直存在资金池和短债长投的问，机构还把投资者的资金揶用到一些大额项目，并且为关联项目提供借款。

3．超级债权人模式。超级债权人模式一般是由平台相关人员或关联机构充当超级放贷人的角色，向众多借款人发放货款后，取得相应债权，再将债权打包，通过P2P机构的互联网平台出售给投资人。超级债权人模式容易发生拆标、期限错配、借新还旧、资金池等操作，如存在自融、用资金等情况，也涉嫌非法吸收公众存款。以e租宝为例，涉案金额762亿，沸及人数115万人，影响极恶劣。其A2P就是由融资租货公司与承租人签订融资租货合同后获得融资租赁债权，再向e租宝提出转让申请，e租宝进行风险审核之后，将融资租赁债权设计成不同利率的产品出售给投资人，由承租人向投资人完成本息偿还后获得租赁设备的所有权。A2P在设计上并没有问题，只是e租宝在实际运作过程中发生了虚构融资项目、自融自投、超额担保、关联担保、虚假宣传等操作，机构相关负人被认定构成非法吸收公众存款罪。此外，由于e租宝相关负责人存在主观上非法占有投资人资金、以欺诈手段集资，从而还构成了集资**罪。

（二）开展违规业务问題

《网络借贷信息中介机构合规检查问题清单》中明酳指出，P2P机构开展的违规业务包括校园、现金货，以及相关需金融舯照与资质的业务等。

1．校园货业务。校园货业务是P2P机构以学校学生为放款对象面开展的校园网贷，违反了重点领域的相关監管要求。2017年6月之后，P2P机构一律暂停校园货业务。以靠谱鸟为例，最早以校友社交金融业务起家，为北大清华等名校的毕业校友和在校校友提供理财和借款的撮合服务，便被认为是校园贷业务。

2．现金贷业务。现金贷业务是P2P平台开展的“无场景依托、无指定用途、无客户群体限定、无抵等特征”的货款业务，违反了重点领域的相关监管要求。2017年12月20日之后，P2P机构不允许开展现金贷业务，并被要求压缩存量业务，并制定退出时间。以善林宝为，其提供的小额信贷项目就涉及现金贷业务，具有“四无”特征。

3．需金融牌照与资质的业务。需金融牌照与资质的业务是P2P平台自行发售或代销贷款、理财、资管、基金、保险、信托等金融产品，以及开展类资产证券化业务，违反了禁止性规定。其中，2017年7月15日之后，P2P机构不允许再与各类地方金融交易场所开展合作业务，并被要求转化或清偿存量合作业务。以侨兴私募债风波为例，2014年侨兴电讯、侨兴电信在广东金融高新区股权交易中心有限公司（简称“股交”）完成10亿元私募债的备案，股交将这些私募债推送给招财宝，招财宝再将其分拆并包装成“个人贷”，出售给投资者，为了给产品做增信，侨兴集团实际控制人承担无限连带责任担保，浙商财险提供履约保证保险。侨兴私募债的行为突破了政策红线，并将产品分销给风险承受能力较弱的投资者。

不过以上三种情况，自2017年经过相关监管机构整治，已经有明显好转。

（三）超过合规上限的收费问题

超过合规上限的收费问题是P2P机构被视为“高利货”的主要原因。根据北京大学汇丰商学院中小企业研究中心和贷之家联合发布的《2013中国网络借贷行业蓝皮书》分析，被称为“互联网金融元年”的2013年，在74家问题平台中，有21家标的的综合收溢率超过50％，43家超过40％。P2P机构超过合規上限收费的违规操作方式主要包括高息借贷（违规定价）和变相高息借贷（线下或第三方合作机构收取息费）两种。

1．违规定价。超过合规上限的定价模式是P2P频台对产品的定价与其他收费的总和超过了最高人民法院关于民间借贷年利率24％的上限规定。以家家贷为例，该平台年化收率是22．40％，投资者投标后还可以获得年化利率之外的投标奖励，部分奖励高达9．2％，即投资者可获得的实际年化收率达31．6％。再以给你花平台为例，该平台某借款人借款5600元，实际到账5000元，分12期还，每期利息600多元。这就是砍头息或变相砍头息的操作方式之一，变相突破法定民间借货利息上限。目前P2P行业平均年化率已经比“金融元年”低了很多，大致在8%~15%左右。

2．线下或第三方合作机构收取息费。是平台采用线下或第三方合作机构向借人收取利息与其他费用的方式，用以規避综合息费上限的要求，相当于变相高息借贷。《网络借货信息中介机构合规检查问题清单》已明确，此种收取息费的方式不合规。

（四）其他经营问題

除了上述提到的问题，P2P平台还存在不少经营问题，包括风险管理不合规（如自保）、暴力催收、虚假宣传、未履行客户保护义务、信息披露管理不符合要求等。

自保，是P2P平台以风险准备金的形式为借款人提供保证，但风险准备金极有可能被揶用而形同虚设。虚假宣传，P2P机构通过假宣传来过度包装自己，包括股东资质、背景、业绩等，增加平台的可信赖度，以吸引更多的出借人和借款人。以号称交易最达800亿的唐小僧为例，该平台善于虛假宣传，如“央企背景”“历光鲜的高管団队＂”IP2F的安全模式”“高额返利”等虛假或部分不实信息，诱导出借人入。

在整体经济下行的背景下，资产端信用风险上升，P2P城外的投资人可得注意了，平台在发展过程中积累的问题环环相扣，只要某个环节出错，就很容易牵出其他问题，入城前定要多费心对意向平台进行全方位调查。在P2P平台自身经营能力不足，又没有一套严格的风控体系，还通过各种违规操作冲破监管底线的情况下，可以通过相关查询工具进行调查，比如通过国家企业信用信息公示系统查询平台工商信息；电信业务市场综合管理系统查询平台IC许可证办理情况；小经灵查询平台借款人相关借贷和法务信息；中国执行信息公开网查询法院被执行人信息等目前最方便、直接的方法对平台的真实性和合规性进行调查。最后，还是那句话，投资有风险，出借需谨慎，愿看到这篇文章的P2P投资人，都能将出借风险降到最低。

标签：