二三四五年报：砍头息做变相现金贷，个贷预计37%坏账

4月15日，上市公司二三四五发布2018年年报。

互联网金融业务是二三四五主营业务之一，2017年营业收入占比过半，包括汽车消费金融、个人消费金融和商业金融业务，商业金融包括融资租赁、商业保理及供应链金融业务，拥有互联网小贷牌照，旗下的2345贷款王曾经是现金贷领域的巨头。

根据年报，2018年二三四五的互联网金融业务规模较2017年下降，营收减少14.38%，且营收占比由2017年的65.43%下降为2018年的47.49%。其中个人消费金融业务规模在报告期内较2017年度有一定幅度的缩减，而汽车消费金融业务稳定增长。

在此前媒体报道中，二三四五旗下现金贷平台业务已于2017年12月停止。其后，二三四五开展了“短期消费类贷款”业务。

根据财报，短期消费类贷款2018年年初贷款余额为668万元，而2018年年末余额为9.71亿元，较期初668万元上涨144倍。

短期消费贷款对应由二三四五互联网小贷公司推出的立即贷、随心借等贷款产品。

但在第三方论坛，大量借款用户反馈，立即贷采用购买“钻石会员服务费”的形式，变相收取砍头息，发放现金贷。

用户A在立即贷贷款3900元，到账3330元，期限15天，要还3930多块钱，据计算，该笔贷款年化利率为438%。

用户B在2019年3月15日向2345立即贷借款3700，为期15天，但实际到账3215元，砍头息485，据计算该笔贷款年化利率为367%。

虽然二三四五表示退出现金贷业务，但从用户的实际体验来讲，立即贷与随心贷与市场上的超利现金贷并无明显差别，并且，二三四五为“短期消费贷款”计提了高比例的坏账准备，与现金贷行业的坏账率水平相符。

短期消费类贷款账面价值为9.71亿元，原值15.82亿元，其中6.11亿元为减值准备。根据描述，按贷款余额 1.5%计提贷款损失准备，并按预计未来现金流量现值低于其账面价值的差额补计提坏账准备。据此计算，二三四五对该类贷款的预计坏账率约为37%。

假设二三四五的贷款余额匀速增长，按照贷款余额原值计算，2018年短期消费贷款平均贷款余额为7.94亿元，按照15天的循环贷款周期计算，2018年二三四五短期消费贷款放贷规模或超193亿元。

打脸的事不止一件，二三四五曾对媒体表示，2345贷款王产品在2017年12月后仅可下载，不能使用。但我们可以看到，直到2019年4月16日，该App还在更新，并且里面还在为钱站、闪银、贷上钱等现金贷产品导流。

（2345贷款王页面截图）

据2019年3月媒体报道，2345贷款王里身份证贷里的“开始花”日利率高达7%，年利率高达2520.00%；芝麻分贷中的“同程借钱”年利率为557.28%；极速贷中的“年年有鱼”日利率高达11%，年利率高达3960.00%。

根据二三四五的财报，在募集资金承诺项目情况中提到互联网金融超市项目，但暂无投入，原因是，由于外部环境变化，公司在2017年年末计划取消“互联网金融超市项目”。但财报还提到，“互联网金融平台” 已积累了规模较大的活跃贷款用户群体，看来，不需要额外投入，2345贷款王就可凭借此前的流量自然完成互联网金融超市的转型。

2017年末放弃了"利润牛"现金贷业务的二三四五，2018年第一季度实现营业收入4.39亿元，同比增长4.44%；实现净利润2.17亿元，同比增长3.36%，据介绍，主要原因系互联网信息服务业务快速增长。

在此前对二三四五的研报可看到，互联网信息服务业务包括搜索引擎分流服务及互联网推广与营销服务，该项业务里，恐怕来自为超利贷导流的费用并不少。

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