李嘉诚也有“长生不老梦”？投资抗癌药公司赴港上市

说起李嘉诚，会习惯性将其和地产基金联系起来，却很少有人知道，原来李嘉诚也是医药企业的潜在大户。

如今，“超人”李嘉诚退而不休，时隔17年后，“长和系”旗下又一公司——和黄医药申请在港上市。

近日，据港交所披露，和黄中国医药科技有限公司（AIM/Nasdaq：HCM，简称“和黄医药“）拟申请在港上市。

对于和黄医药，资本市场未必熟悉，然而和黄医药背后的资本方却是家喻户晓。招股书显示，和黄医药的第一股东正是李嘉诚旗下的长江和记实业有限公司（0001.HK，简称“长和”），占股60.3%。

2002年，李嘉诚创办了和黄医药，初衷是建立一家以研发为主的创新型生物医药公司，如今和黄医药已经成为国内唯一一家自主研发出抗癌创新药的企业。

两年连亏，三次冲击IPO

招股书显示，和黄医药主要研发靶向疗法和免疫疗法的抗癌药物，简言之，就是做癌症创新药。

不过，做创新药研发是一件耗时久，投入大的事情，意味着持续烧钱，还未必有结果。就和黄医药而言，2016年和2017年，研发总成本分别为6690万美元和7550万美元，占到当年总收入的31.0%、31.3%。到了2018年，研发投入更是激增至1.142亿美元，占到总收入的53.3%。

巨额的开支需要持续的盈利来平衡。面对这一状况，和黄医药在研发创新平台之外，选择建立自己的商业平台。

招股书显示，2016年到2018年，和黄医药商业平台产出分别为1.8亿美元、2.1亿美元及1.7亿美元，是其创新药研发重要的资金来源。

图片来源：和黄医药招股书

其商业平台包括以中药为主的上海和黄药业、与国药控股集团合资的国药控股和记黄埔医药以及广州白云山和黄中药等公司，主要从事生产、销售各类处方药以及保健产品。现在内地保健品领域的羊胎素、有机奶粉、专供孕妇食用的DHA等产品，就来自和记黄埔旗下的和黄保健品有限公司。

毫无疑问的是，保健品业务已经成为和黄药业持续营收的保证，数据显示，2016年其保健品业务收入3099万美元，到2018年已经增至4005万美元。

此外，和黄医药还代理国际医药巨头阿斯利康和默克的产品，比如治疗高血压的药物康可平、抗精神失常药物思瑞康等。

产品覆盖面的增加，意味着相应的销售网络也在齐头并进。招股书披露，截至2018年12月31日，和黄医药平台有2500多名处方药销售代表，覆盖了中国320多座城镇，2.5万家医院。

然而，即使有如此强大的商业平台，和黄医药依然连续两年亏损，到2018年甚至亏损增至7480万美元。

图片来源：和黄医药招股书

面对持续亏损，李嘉诚旗下的和黄医药并没有坐以待毙，而是不断的选择融资“造血”。

其实早在2006年，和黄医药就已经获准在伦敦证交所上市，总市值1.4亿英镑。官网显示，此次英国上市是中国新药研发企业首次在欧美金融市场融资。

十年后，和黄医药又在纳斯达克上市，募资约1亿美元。

如今港交所上市，是和黄医药第三次出击资本市场。这也是继2002年长江生命科技在港上市后，17年中，除房托基金外，“长和系”旗下又一主板上市公司。

本土上市，圆李嘉诚的医药梦

针对此次上市，招股书披露，长和将减持股份。上市档口，却选择减持，对此和黄医药在招股书中解释是为了不受长和限制，便于融资。和黄医药将通过出售旧股，使“长和系”持股比例将从60.3%减至50%。同时，和黄医药将不再是长和的附属公司。

对于减持，长和集团联席董事总经理霍建宁向媒体表示：“我们仍然坚信和黄中国医药科技优厚的发展潜力，并有意以投资的形式长期保留我们与和黄中国医药科技持有的重要股权。”

图片来源：长和实业官网

这是李嘉诚旗下“长和系”创办和黄医药以来的第一次减持。

2002年，因为看好中国的创新药研发，李嘉诚的香港和记黄埔有限公司（现在的长江和记实业）投资3000万美元在上海张江注册成立了和黄医药。最初的想法是开展创新植物药的开发，进军现代化中药产业。

其实早在此之前，李嘉诚就已经涉足医药行业。1999年，李嘉诚联合香港另一大佬郑裕彤，投资50亿美元，打造了香港“中药港”。此后，李嘉诚加快了在医药行业的布局。

2000年，知名的同仁堂科技在香港上市时，李嘉诚就以战略投资者的身份成为第二大股东。

随后，李嘉诚创办自己的医药企业——和黄医药，此后李嘉诚在医药行业的布局都是围绕和黄医药展开。

先是2004年，和黄医药出资7.8亿元，与同仁堂合资成立北京同仁堂和记医药投资有限公司；同年11月，又与白云山合资成立广州白云山和记黄埔中药有限公司。

如今这些合资企业都成为和黄医药商业平台的一部分。

在创新药研发之外，如今90高龄的李嘉诚对抗衰老药物的兴趣也很浓。美国的ChromaDex公司创建于1999年，是一家天然产品公司，据悉李嘉诚曾服用过该公司的抗衰老药物，并大加赞赏。

获“超人”赏识意味着会有后续的来往。果然2017年，李嘉诚旗下的维港投资就以2500万美元领投ChromaDex第二轮融资。

如今ChromaDex的代表性产品——Niagen，一款抗衰老药物，正在积极布局中国市场。

被“超人”看好的抗衰药正在加紧布局，而“超人”亲自加持的和黄医药，创办17年后，又交出了一份怎样的成绩单呢？

12年磨一剑，盈利路漫漫

招股书披露，和黄医药目前有8种正在进行临床试验的自主研发候选药物，其中有5种已经或将开始全球临床开发。

这些具有潜在价值的药品之外，和黄医药最有代表性的产品非“呋喹替尼”莫属。

“呋喹替尼”用于治疗转移性直肠癌，从前期立项研发到后期临床上市，前后耗时共12年。一位从事药品研发的人员向野马财经表示，药品正常从立项到上市大概需要10年到15年时间。

“呋喹替尼”的研发处于正常的时间范围。不过，和黄医药成立至今，这是唯一一款上市的产品。这很难让投资者信服，或许“长和系”减持也和此有关。

除了“呋喹替尼”以外，和黄医药的“索凡替尼”等多个在研药物也已经在国内开展临床阶段的开发。其中有3种药物的研发已经进入或即将进入后期阶段。

或许和黄医药终于要迎来丰收期了。然而药品研发有太多不确定性，“呋喹替尼”用了12年才上市，下一个药品上市还需多久是个未知数。即使上市了，距离真正市场化实现盈利，依然有很长的路要走。

营收上在持续亏损，业务上又在持续投入。2018年底，和黄医药已经投入6.5亿美元进行候选药物的研发，而2019年，其研发开支预计为1.6亿至2亿美元。

数据显示，目前商业平台的收入尚不能抵消支出，钱从哪里来？上市成为首选。和黄医药急需新的融资，来维持其高额的开支。

招股书也披露，上市后筹集的资金将用于药物后续的临床研究。同时，“港交所新的上市规则也提升了新的生物科技公司在区域内的融资能力”。

和黄医药或许未来可期，但前路漫漫。你看好和黄医药吗？欢迎在评论区留言！

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