唐德影视一年亏9亿，范冰冰上演大撤退

2018年，对于影视公司，并不轻松。接连而至的重组监管、税收体制变革等一系列变动，让多数影视公司遭遇业绩滑铁卢，唐德影视也不例外。

4月30日，浙江唐德影视股份有限公司（简称“唐德影视”，300426.SZ）发布2018年年报，报告期内唐德影视亏损9.27亿元。

唐德影视从2015年上市以后，连续3年的净利润之和也才4.28亿。2018年一年的亏损，就抹平了唐德影视之前3年的利润。

业绩亏损还没说清，紧接着唐德影视昔日的摇钱树、超级IP——范冰冰消失在唐德影视的十大股东之列。

失去明星IP加持的唐德影视，就像失去翅膀的雄鹰，处境窘迫。

一年亏掉3年利润，现金流堪忧

年报显示，2018年，唐德影视营收3.7亿元，同比减少68%。净利润-9.27亿元，同比减少581%。归属股东净资产2.6亿，同比减少78%。

图片来源：唐德影视2018年报

营收减少，其中一部分原因是电视剧收入减少。电视剧收入一直是唐德影视的主要收入来源。但是2018年原计划播出的《巴清传》积压，导致唐德影视的电视剧收入受重创。数据显示，报告期内，唐德影视的电视剧收入同比减少76%。

图片来源：唐德影视2018年报

对于2018年的亏损，唐德影视表示，一方面是行业不景气，另一方面是影视剧制作进度低于预期。

业务不好，现金流问题成了隐忧。年报显示，唐德影视在2016年-2018年连续三年经营活动中，产生的现金流量净额均为负。截止2018年底，其资产负债率已达89.62%。

就在年初，唐德影视起诉高云翔，向其索赔6000万元，一度被解读为唐德影视现金流紧张，急需救命稻草。

数据不好看，股价应声下跌。2018年7月，唐德影视为鼓舞市场信心，宣布拟在六个月内增持金额合计不低于1亿元的股票。但到了当年的12月13日，唐德影视又发布公告，将此项计划推迟至2019年4月30日。

具有戏剧性的是，十天之后，公告中所列增持人之一董事赵健竟反向操作，减持120万股。而几乎同时，其前妻陈蓉减持479.95万股。两人合计共套现减持近4000万元。同期减持的还有大股东李钊，减持600万股。

豪言增持磨磨唧唧，减持套现出尔反尔。终于，监管层看不下去了。2019年1月4日晚间，唐德影视收到了深交所的关注函。

随后唐德影视回复了关注函，总结下来就是股价跌幅太大，股票质押存在平仓风险，现金流紧张。

对于质押股票的问题，年报披露报告期内作为公司实际控股人，吴宏亮将其所持股权的99.99%质押。

一位证劵行业的从业者向野马财经表示，如此高的质押率，存在爆仓走人，变相套现的风险。

范冰冰大撤退，唐德核心业务腰斩

股权高质押的吴宏亮还在坚守，刚从沉寂中复活的范冰冰却先逃离了。

2019年一季度报显示，范冰冰已经从唐德影视的十大股东中消失。

图片来源：唐德影视2019年一季度报

2015年，唐德影视荣登A股时，红极一时的范冰冰和赵薇联袂敲钟，一时风头无两。谁曾料到，3年后范冰冰和唐德影视会分道扬镳。

说起范冰冰和唐德影视的故事，不得不提被搁浅的大戏《巴清传》。

《巴清传》是一部投资超5亿元的年度大剧，虽未上映，却经历坎坷。先是主演之一的马苏被卷入李小璐事件，导致定档的播出时间推迟。其后便是男主高云翔事发，剧组无奈只得找来李晨救场，补拍大量镜头。而补拍尚未完成，女主角范冰冰便被卷入逃税风波，彻底引爆舆论。

三易其名，两换男主，女主因税收问题被罚近九个亿。一连串的打击之下，《巴清传》的播出陷入停滞。

《巴清传》是唐德影视近年来主打的重量级产品，2016年年报将该剧定位为“现象级”精品电视剧。2017年年报显示，唐德影视在电视剧业务方面实现收入11.2亿元人民币，其中有9.3亿元来自《巴清传》。

然而，如今《巴清传》未能在2018年播出，计划的收入全部化为泡影。2018年唐德影视的业绩滑坡，也是意料之中。

当然，如果最终《巴清传》得以播出，唐德影视在未来尚可以得到“补血”。目前关于其播出情况，野马财经咨询唐德影视，截止发稿时并未得到回复。

一位影视业人士对野马财经表示，唐德影视目前的状况与其深度绑定范冰冰不无关系。作为影视圈的一线当红女星，范冰冰确实为唐德影视带来过非常可观的收益，比如其主演的《武媚娘传奇》曾为唐德影视贡献收入4.66亿元，助推唐德影视在2015年成功登陆A股。

在上市之初，唐德影视的董事长吴宏亮就曾向媒体表示：“我们与范冰冰的这种紧密绑定，也是一般影视公司做不到的，说到底，影视公司核心还是要靠人。”

果然，唐德影视很快就显露出深度绑定范冰冰的决心。

2016年3月，唐德影视发布公告，宣布筹划以现金方式收购范冰冰名下的无锡爱美神影视文化有限公司（以下简称爱美神）51%的股份。当时，爱美神成立仅半年，注册资本300万，其估值作价却超过7亿元，溢价两百多倍！

面对如此反常的情况，深交所向唐德影视下发问询函，要求予以说明。最终在监管层的压力下，这场并购夭折。但这并未阻挡双方深度合作的意愿，不久后，唐德影视与爱美神共同设立无锡唐德文化传媒公司，唐德影视占股49%，范冰冰占股51%。

以资本方式捆绑热门明星是当前影视业的一种常见模式，唐德影视的“难友”华谊兄弟（300027.SZ）便精于此道。2015年11月，华谊兄弟10.5亿元收购浙江东阳美拉传媒有限公司70%股权，冯小刚持有该公司99%的股权。

如今华谊兄弟、唐德影视的这种模式暗藏的风险已经一览无遗，唐德影视因范冰冰风波，业务腰斩。而华谊兄弟去年更是因为冯小刚风波，股价经历过山车式波动，并且亏掉10.9亿。

换个角度看，解绑范冰冰对唐德影视而言，也是一种被动式的业务转型，改变之前“明星证券化”的单一依赖。然而前述证券人士向野马财经表示，唐德影视一直在绑定范冰冰运营，如今范冰冰不再担任股东，意味着唐德影视的核心业务将受损。

成也明星，败也明星

回顾唐德影视成立以来的十三年，就像是一场与明星同起同落的大戏。

2007年6月，唐德影视与范冰冰合作开拍了第一部戏——《胭脂雪》。彼时，范冰冰刚成立自己的工作室，正在向“范爷”蜕变。而唐德影视也才成立刚一年，创始人是吴宏亮、赵健及资本圈人士刘朝晨。

三位创始人中，吴宏亮曾长期担任中影集团董事长韩三平的助手，从业经验丰富，圈内人脉极广。赵健为赵薇胞兄，背景也不必多说。而熟稔资本运作的刘朝晨，让唐德影视从一开始，便具备相当的资本“基因”。随后几年，唐德影视的股权结构不断改变，范冰冰、赵薇、张丰毅等大牌明星相继跻身股东之列。

图片来源：2015年唐德影视招股书

2011年，唐德影视开始发力，和多位明星股东签下四年以上的经纪长约。此后业绩一路向好，2015年顺利登陆A股。

2015这一年，是范冰冰连续占据福布斯中国名人榜首的第三年，事业爱情双丰收，正走向“范爷”的人生巅峰。也是这一年，赵薇夫妇套现阿里影业股票近十亿，“女版巴菲特”风头正劲。

当然，众所周知，这一年中国股市再现“疯牛”行情，全民炒股，热闹非凡。

花团锦簇、烈火烹油，这是唐德影视的高光时刻。当时，每股最高超过200元，市值高达800亿。

2019年4月30日，唐德影视收盘于7.1元/股，市值已不足30亿，较最高点跌去超95%。

如今《巴清传》播出问题悬而未决，摇钱树范冰冰又撤离，唐德影视已经走到了自己的“至暗时刻”。前述证券人士向野马财经表示，没有了范冰冰，唐德影视也就没有核心了。

唐德影视还能走出低谷，献出一场反转好戏吗？请在评论区留下你的看法吧！

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