蘑菇街6个月市值缩水12亿，褪去“时尚股”光环成跌幅最惨中概股

618购物节，各大电商平台纷纷“炫耀”战绩，却鲜见蘑菇街的踪影。正面战场战绩不佳，蘑菇街的后院危机不断，网贷清退、金融业务擦边球、股价跌跌不休。

618刚过，电商中概股集体上涨，唯独蘑菇街再次大跌4.8%。作为陆纽交所IPO的“时尚科技第一股”，蘑菇街（NYSE: MOGU）可以称得上是跌的最惨的中概股。按照去年12月28日最高价21.39美元/股计算，截止到6月19日股价跌至3.34美元，暴跌84%，市值较登陆时的15亿缩水12亿，目前市值仅3.57亿美元。与当初合并美丽说的30亿美元估值相比，仅为先前估值的八分之一。

除此之外，其对金融业务的进军也停滞不前。其旗下P2P平台运营不到一年便下线，各导流类业务少见成效，同时各类风险暗涌。

市值大缩水且用户增长停滞

去年12月5日，蘑菇街登陆纽交所，市值为15亿美元。

半年时间过去。

截至6月19日，蘑菇街的股价为3.34美元/股，与14美元发行价相比，蘑菇街已经破发达约76%。今日其总市值仅剩3.57亿美元，与当初合并美丽说的30亿美元估值相比，仅为先前估值的八分之一。

市值的大缩水不免让人大跌眼镜。但实际上，去年蘑菇街刚上市时就已有预言称，“要维持平台的运营，蘑菇街除了上市别无选择”。

本以为618的全民狂欢会对蘑菇街股价起到积极作用，实际情况却是，在6月18日当日，股价也并未上浮，反而与前日相比有所下降，到19日更是大跌5%。而淘宝京东等大型综合性电商平台暂且不提，同样以女性垂直电商起家的唯品会，截至昨日，其股价为7.87美元/股。蘑菇街每股价格还不及其一半，市值更是天差地别，不及其十分之一。

蘑菇街面临的窘境不止这一点。对于垂直电商来说，用户活跃数量才是命门。

根据其最新公布的财报显示，截至2019年3月31日的前12个月，蘑菇街平台的年度活跃用户数为3280万，相较于2018年12月31日公布的3450万减少了170万。

近几年，蘑菇街的活跃用户数量一直在3000万左右浮动，并未有大幅变动。与之相比，阿里与京东虽然体量已达到相当规模，但目前活跃用户数仍保持着一定增长。据阿里巴巴集团公布的2019财年第四季度及2019财年财报显示，截至2019年3月31日，年度活跃消费者达6.54亿，比去年同期增长1.02亿。

蘑菇街为了寻找新增用户，发力电商直播业务，目前看来已取得了一定成效。但面临抖音、小红书等短视频平台进军电商，其他电商也积极开拓直播业务的竞争局面，蘑菇街能否持续依靠直播增加用户活跃数还很难说。

时尚与金融碰撞成效不佳

蘑菇街在进军金融业务也颇为不顺。

公开资料显示，蘑菇街于2011年上线，定位于为年轻爱美女性提供时尚信息分享及导购的平台，之后逐渐向社会化电商平台转型。2016年初，蘑菇街先后与美丽说、淘世界合并，成立美丽联合集团。2018年11月，其更名为蘑菇街集团。

据新金融深度了解，早在2016年与美丽说合并后，蘑菇街便开始着手金融布局。但如今看来，蘑菇街的金融业务开展的并不顺利。

据悉，今年3月4日，蘑菇街旗下P2P平台种豆宝官网发布公告称，为响应金融监管部门要求，决定清盘退出。资料显示，种豆宝于2018年4月上线运营。仅仅运营不到一年的时间便下线。

除自营P2P平台下线外，蘑菇街的金融营收也几乎停滞不前。根据财报披露，被归为“其他收入”的金融营收在2019年第一季度达到人民币0.3亿元，较2018年同期的0.26亿元增长甚微，占总营收的占比也由14.1%略微下降至13.7%。

蘑菇街APP页面显示，目前蘑菇街提供的金融业务服务为“蘑菇金融”。据了解其之前名称为“美丽金融”。

新金融深度观察“蘑菇金融”页面发现，当前蘑菇街的金融业务类型大致可以分为三种：一是蘑菇街自身的消费信贷产品，即“白付美”与“分期商城”；二是蘑菇街为其自身商户提供的融资导流服务，即“美丽借”；三是蘑菇街为其他金融公司或产品提供的导流服务，即“借钱”/“贷款超市”、“办信用卡”与“保险”，分别为贷款公司、信用卡、保险提供导流服务。

作者查看“办信用卡”页面发现，蘑菇街与招商银行、华夏银行、浦发银行等13家信用卡中心合作，借款商城中也显示为十几款贷款公司导流。如此多的导流合作，几千万的用户，但金融业务营收却并不理想。

保险页面中也显示，除“女性专属疾病保险”与“奋斗无忧险”销量上千尚可观，其余7款保险销量都寥寥无几。

互金专栏作者肥皂指出，女性专属保险卖的最好这一点看其用户群体还可以理解。但按一般逻辑来讲，在电商平台做贷款产品与信用卡的导流，其购物平台的属性会使其比美图秀秀这样的互联网公司更容易进行流量转换，蘑菇街为何金融营收业务并不理想，蘑菇街的用户为何不买账，这一点值得提出疑问。

“贷款超市”内风险暗涌

值得注意的是，蘑菇街APP为贷款平台提供的导流服务，除了在“蘑菇金融”中占一个栏目，在主页也有与“蘑菇金融”并驾齐驱的一席之地。是“借款商城”而不是其旗下的“白付美”或“美丽借”，足以见此业务的“分量”。

新金融深度注意到，在蘑菇街贷款超市中，“贷吧钱包”的广告语是“无视黑白，不上征信！”，且点开借款页面发现其申请条件仅有一个“18-45周岁公民”，甚至没有注明“非学生”。

其导流的“闪银”在聚投诉中的投诉量已达12000多条，暴力催收、变相砍头息的投诉“应有尽有”。

“金牛贷”平台也让人迷惑。根据天眼查资料显示，其运营公司为杭州学志科技有限公司，是一家服务于小学生家长的创新科技公司，专注于线下教育服务的重构。而通过金牛贷的页面，其又介绍自身是一家专注金融创新服务的互联网公司。

业内人士指出，尽管导流方并不负责风控环节也无须兜底，但贷款平台若出现问题还是会对导流方信誉度造成影响。

目前聚投诉中就已有人质疑蘑菇街是“贷款商城”。

另外值得一提的是，蘑菇街自身的消费信贷产品“白付美”已在投诉平台上被多次投诉暴力催收。

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